中证智能财讯 通策医疗（600763）10月25日披露2023年三季报。2023年前三季度，公司实现营业总收入21.85亿元，同比增长2.12%；归母净利润5.12亿元，同比下降0.67%；扣非净利润4.97亿元，同比下降0.09%；经营活动产生的现金流量净额为6.26亿元，同比增长22.27%；报告期内，通策医疗基本每股收益为1.6元，加权平均净资产收益率为14.35%。

以10月24日收盘价计算，通策医疗目前市盈率（TTM）约为47.44倍，市净率（LF）约为6.77倍，市销率（TTM）约为9.35倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据三季报，公司第三季度实现营业总收入8.22亿元，同比增长0.11%，环比增长19.48%；归母净利润2.07亿元，同比下降5.58%，环比增长53.07%；扣非净利润2.04亿元，同比下降3.37%，环比增长57.35%。

通策医疗是一家以医疗服务为主营业务的主板上市龙头公司，致力于打造有使命感、将医学精神和科学精神完美结合，集临床、科研、教学三位一体的大型口腔医疗集团及口腔医生平台。

2023年前三季度，公司毛利率为42.58%，同比下降0.56个百分点；净利率为28.01%，较上年同期下降0.10个百分点。从单季度指标来看，2023年第三季度公司毛利率为44.62%，同比上升0.26个百分点，环比上升6.92个百分点；净利率为30.81%，较上年同期下降0.62个百分点，较上一季度上升7.39个百分点。

数据显示，2023年前三季度公司加权平均净资产收益率为14.35%，较上年同期下降2.07个百分点；公司2023年前三季度投入资本回报率为12.19%，较上年同期下降0.94个百分点。

2023年前三季度，公司经营活动现金流净额为6.26亿元，同比增长22.27%，主要系收到销售商品、提供劳务的现金增加所致；筹资活动现金流净额6374.48万元，同比增加3.41亿元，主要系收到银行借款所致、子公司向少数股东分配股利所致；投资活动现金流净额-6.38亿元，上年同期为-3.85亿元，主要系支付收购和仁科技股权所致。

进一步统计发现，2023年前三季度公司自由现金流为2.69亿元，相比上年同期增长470.36%。

2023年前三季度，公司营业收入现金比为100.35%，净现比为122.27%。

2023年前三季度，公司期间费用为2.80亿元，较上年同期增加1147.85万元；期间费用率为12.84%，较上年同期上升0.27个百分点。其中，销售费用同比增长4.49%，管理费用同比增长2.72%，研发费用同比增长0.26%，财务费用同比增长29.42%。

资产重大变化方面，截至2023年三季度末，公司长期股权投资较上年末增加207.63%，占公司总资产比重上升8.16个百分点；使用权资产较上年末减少5.86%，占公司总资产比重下降3.45个百分点；在建工程较上年末增加61.42%，占公司总资产比重上升2.19个百分点；固定资产较上年末减少1.38%，占公司总资产比重下降2.07个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年三季度末，公司长期借款较上年末增加592.71%，占公司总资产比重上升2.88个百分点，主要系本期增加银行借款；一年内到期的非流动负债较上年末增加50.52%，占公司总资产比重上升0.92个百分点；应交税费较上年末减少40.92%，占公司总资产比重下降1.06个百分点；应付账款较上年末减少24.61%，占公司总资产比重下降0.90个百分点。

在偿债能力方面，公司2023年三季度末资产负债率为28.25%，相比上年末下降1.55个百分点；有息资产负债率为7.09%，相比上年末上升3.80个百分点。

2023年前三季度，公司流动比率为2.60，速动比率为2.54。

三季报显示，2023年三季度末公司十大流通股东中，新进股东为中欧时代先锋股票型发起式证券投资基金、中欧新蓝筹灵活配置混合型证券投资基金，取代了上半年末的原泽明志1号私募证券投资基金、广发盛兴混合型证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金、中欧医疗创新股票型证券投资基金、易方达沪深300医药卫生交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升。

筹码集中度方面，截至2023年三季度末，公司股东总户数为8.44万户，较上半年末下降了3172户，降幅3.62%；户均持股市值由上半年末的35.48万元下降至33.52万元，降幅为5.52%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。