、可转债的价格变动的主要因素

包括：正股走势、利率走势、估值变动和条款博弈等。在实践中正股的变动是影响可转债价格变化的主要驱动力。

2、杭锅发债对应正股：杭锅股份 002534最近走势如图。

正股估值稍高，弹性好，趋势强，实控人持股不低。

3、杭锅股份基本情况

杭锅股份是一家主要从事锅炉、压力容器、环保设备等产品的咨询、研发、生产、销售、安装及其它工程服务的大型综合性集团企业。

公司是国内余热锅炉龙头企业，近年积极部署光热核+储能等新能源领域，整体业绩呈现成长性。公司目前核心产品仍是定制化余热锅炉，但已开发包括生物质发电锅炉、垃圾焚烧锅炉、光热储能、核电设备等多类清洁能源装备，深入拓展新能源利用空间与海外业务。

4、杭锅发债的基本情况

杭锅转债发行规模为11.10亿元，信用级别为AA，转股价为28.08元。转债规模偏小，债底保护较强。

截止12月27日正股股价 32.79元，据此来计算，转股价值=转债价格/转股价×正股价，杭锅转债的转股价值=100/28.08*32.79=116.77元，转股溢价率=转债价格/转股价值-1，杭锅转债的转股溢价率=100/116.77-1= -14.36%。