到了四季度开始，很多投顾都进行了调仓并且推出自己的三季度报告和四季度展望，咱们这一段时间就一起看看投顾们对当前市场的判断，今天先来看一下交银投顾在周一的直播内容。

交银投顾管理的几个投顾组合，在国庆节假期回来都进行了一次仓位调整，直播中对这次调仓的解答分成了两部分，分别是固收部分和权益部分。

交银投顾一直强调资产的波动率变化情况，我去找了一下交银投顾的我要稳稳的幸福近期发车文章中的波动率对比图，债权类资产三季度的波动率比之前有一些增加，而权益类资产的波动率却是再次降低，对应这次的核心思路“小幅提升了权益仓位，固收类仓位降低”。

对于固收类的资产，政策对债券预期的变化是有比较大的影响的。当前长期利率继续向下的空间没有那么大，同时推出的刺激政策和逐步进行落地，体现在债权类资产上的特点就是波动率增加。整体结论是长期看好的情况下，适当进行配置的调整，适应当下的环境。我要稳稳的幸福组合小幅降低了债券部分的比例，同时把中长久期的债券向中短久期进行调整。

对于权益类的资产，比如具有代表性的交银全明星组合，更多是做结构上的优化，并且再次说明了交银全明星策略的目标，是跟踪中证偏股基金指数，争取每年能有5%-8%的超额收益。整个投顾组合是通过量化的方式，进行全行业配置，并不会押注某一个行业。

当时直播的时候回答了一位投资者的问题，就是这个超额收益是怎么获取。投顾负责人回答说，会有一定的行业偏离，不会完全复制中证偏股基金指数的比例，在个别行业和产品会有一定增持。

比较有趣的是这次纳入的交银医药创新基金，这个已经是咱们这边的特别知名的梗，每次大家都要拿出来聊一聊。在去年4月份纳入这只基金后，去年10月份进行调出，时隔一年以后再次纳入。而特别出名的原因是去年10月11日发起调仓调出了，时隔一天，10月13日行业普涨，10月14日行业暴涨，结果大家都跑到我这边留言互相开玩笑，从那时候起交银全明星一调仓大家就来催我做调仓分析。