(1)本周观点

玉米市场价格终于止跌上涨,迎来曙光,随着玉米走货上量的减少,结束几个月不断下跌的行情,小幅上涨;尤其是山东地区的深加工企业,纷纷上调价格,二三天时间,上涨几十元,接近百元。虽然深加工开机率处于低位,不过企业库存逐步降低,多日收购量不足,陈化玉米库存及供应继续下降;加上新玉米上市步伐临近,减产预期增加,市场心态发生转变,不再恐慌出货,走货减少,价格上涨。南北港库存有所下滑,加上饲料价格高企,使得玉米的养殖需求提高。锦州港口虽然有部分贸易商报价,但是整体依旧以自采和移库为主,走货速度还是偏慢。甚至出现河北玉米入关的现象,不过随着近日华北地区收购价格提高;和东北地区的倒挂现象有所减缓。行情在悲观中产生,对于元旦前的行情不必过于悲观!

大家知道,小褚作为看涨一族,虽然最近一段时间,玉米市场不好,但是一直坚信玉米仍然存在反弹上涨的动力!未来国内玉米市场何去何从?值得大家深思!

上周玉米期货大幅反弹,终于也带动起玉米的上涨,但是有些企业过早卖出套保,不断没有锁定风险,反而使得收益减少,风险扩大!小褚提醒大家,一定要正确理解期货市场,期货市场和现货市场有区别与联系,期货市场是现在对未来预期的反应与炒作。思考方式和角度,与我们传统的现货市场不一样!期货的价值发现功能和套期保值功能,需要我们有一定的认识。

 

综上所述,对于玉米期货后市,小褚还是比较看好的,认为经过前期的疯狂下跌,风险释放完毕,底部已经显现;从中长期看,还是有一定的上涨动能,未来反弹概率比较大,甚至有创新高的可能性!虽然短期面临一定压力,但是不改反弹上涨格局,下方面临强支撑,还是建议大家波段操作,多单继续持有!而且随着部分大宗商品大幅反弹上涨,新玉米的开秤,都将会对玉米有一定影响!

投资有风险,入市需谨慎!个人观点,仅供大家参考!并建议大家关注期货的套期保值功能和玉米期权。如果您还不了解,还不知道如何进行企业套期保值业务?赶快联系小编吧。

(2)行情回顾：

上周美玉米连续开盘价618.25美分/蒲式耳,盘中最高671美分/蒲式耳,最低614.25美分/蒲式耳,收盘于665美分/蒲式耳,涨幅6.70%。大连玉米2209合约开盘价2658元/吨,盘中最高2753元/吨,最低价2648元/吨,收盘价2751元/吨,上涨93元/吨,涨幅3.5%,创下近几周新高;玉米2301合约,开盘价2686元/吨,盘中最高2768元/吨,最低价2677元/吨,收盘价2759元/吨,上涨73元/吨,涨幅为2.72%。符合近期预测,玉米现货跌跌不休,带动盘面震荡,期货再探底,未来苞米还能涨吗?

 

(3)玉米现货情况

上周玉米市场价格终于止跌上涨,迎来曙光,随着玉米走货上量的减少,结束几个月不断下跌的行情,小幅上涨;尤其是山东地区的深加工企业,纷纷上调价格,二三天时间,上涨几十元,接近百元。虽然深加工开机率处于低位,不过企业库存逐步降低,多日收购量不足,陈化玉米库存及供应继续下降;加上新玉米上市步伐临近,减产预期增加,市场心态发生转变,不再恐慌出货,走货减少,价格上涨。南北港库存有所下滑,加上饲料价格高企,使得玉米的养殖需求提高。锦州港口虽然有部分贸易商报价,但是整体依旧以自采和移库为主,走货速度还是偏慢。甚至出现河北玉米入关的现象,不过随着近日华北地区收购价格提高;和东北地区的倒挂现象有所减缓。行情在悲观中产生,对于元旦前的行情不必过于悲观!

东北地区,深加工库存下降比较明显,但还是较为充足,价格整体比较平稳,不过黑龙江部分企业小幅下调收购价格;部分有资金压力的贸易商继续清库,不过外运困难,出库速度有所减缓。今年的连续降雨对玉米生产造成一定影响,部分地区有减产现象。近几日,北方港口依旧以自采和移库为主,走货减少;锦州港口报价主体还是稀少,但部分企业有提价现象。

 

华北地区近一段时间持续落价,到车辆偏低,加上当前加工企业普遍库存偏低,且随着检修期结束,深加工企业有补库需求,使得价格止跌反弹,短短几日上涨近百元,山东"涨"声一片;甚至部分企业单日上调超过2分。同时部分地区新玉米不及预期,出现减产现象,使得未来存在不确定性。

南方饲料企业提货速度加快,玉米价格优势体现,采购有所增加,价格上涨。

(4)中国玉米进口情况

影响玉米价格的一个很大的利空因素就是进口替代。2020年以来因饲用消费和加工消费增加,产需缺口有所扩大,供求关系由基本平衡转向趋紧,进口玉米的价格优势得以凸显。2021年由于生猪产能全面复苏,国内消费企业对于进口玉米的需求异常强劲,大大提升了贸易商的采购积极性,2021年玉米进口量较2020年增长近2倍。中国进口玉米主要来源于美国和乌克兰等国,2021年美国玉米占到中国进口总量的近70%。

根据中国海关总署最新公布的数据显示,2022年7月份中国玉米进口量为153.73万吨,低于6月份的221万吨,环比减少30.34%,为今年最低;较去年同期的286.00万吨减少了132万吨,同比减少46.15%。

我们知道今年以来中国玉米进口到货规模庞大,1至7月累计进口量达到1513万吨,同比下滑16.7%;粮食进口总量为9207.8万吨,同比减少7.1%。不过,去年年底以来碎米和木薯进口持续增长,弥补了四大谷物到货量减少造成的大部分缺口,进口玉米、高粱、大麦、木薯粉等也纷纷流入国内消费市场,持续替代并挤压国内玉米消费市场。

 

俄乌冲突中断了乌克兰作为,中国的主要玉米供应货源之一的供应,迫使中国从其他地方寻找玉米供应。尽管俄罗斯及老挝粮源到港增加,但7月份美国继续担当中国进口玉米,最大的供应国;当月,中国从美国进口玉米151.32万吨,虽然环比减少26.7%,美国玉米数量依然占进口总量的98%。

不过随着中美两国紧张关系加剧,中国扩大进口来源,比如近几个月来巴西和中国政府一直努力扩大农业贸易。几周前宣布国已同意豁免与巴西签署的植物检疫协议中的一些要求,允许今年对中国出口2021/22年度收获的玉米。

而且7月22日,在多方斡旋努力下,俄乌签署了粮食出口协议,允许乌克兰的商船安全出口谷物。

但是我们同时要看到全球玉米减产的事实,比如欧洲玉米作物在关键的夏季生长期经历高温天气,已经将玉米产量预测下调近600万吨,降幅达8%。

(5)美国玉米出口和检验数据,进口玉米报价相关情况

美国农业部发布最新发布周度农产品出口销售数据时出现技术性失误。发布的数据真实性受到市场普遍质疑,几个小时后美国农业部承认数据出错,撤回了发布的出口销售数据。让商品交易商们手忙脚乱,给期货市场走势带来不确定性。(没有公布最新的数据,下图为前一周的数据,只能通过出口检验数据进行推断)

 

2021/22年度即将接近尾声,美国玉米出口检验步伐整体偏慢。

美国农业部出口检验周报显示,最近一周美国玉米出口检验量比一周前提高37.3%,但是比去年同期减少3.4%。

截至2022年8月18日的一周,美国玉米出口检验量为740,508吨,上周数值为539,336吨,去年同期为766,758吨,符合预测水平。

当周美国对中国(大陆)出口装运198,331吨玉米,前一周对中国出口273,383吨玉米。

迄今美国2021/22年度(始于9月1日)玉米出口检验总量为53,821,133吨,同比减少17.8%,上一周数值为同比降低18%,两周前同比降低17.8%。

在本年度53周,美国玉米出口检验量达到政府目标的86.5%,上周是完成85.3%。(先公布出口检验周报,然后是出口销售,两者经常出现数据差异)

 

不过近期的中美关系,将对未来一段时间的,美玉米对华的运输和销售有一定影响,进口预计有所减少!

美国种植带炎热干燥天气持续威胁作物单产的潜能,新作玉米生长情况每况愈下。

美国农业部发布的全国作物进展周报显示.美国玉米优良率下滑2个百分点,而分析师们预期优良率保持不变。

在占到全国玉米播种面积92%的18个州,截至8月21日当周,美国玉米生长优良率为55%,上周为57%,去年同期为60%;降至年内最低水平,明显低于去年同期。当周,新作玉米吐丝率、蜡熟率等也都继续低于正常水平。

 

美国干旱监测报告显示,截至8月23日当周,美国中西部的降雨分布不均,使得一些地区墒情改善,一些地方旱情加剧。

美国农业部(USDA)上周一表示,参与美国作物补贴计划的农民报告称,截至8月22日,有314.8万英亩玉米"弃种"。

同时Pro Farmer美国主要种植州的农田年度巡查显示,旱情造成部分作物受损,不利于产出潜力,市场对美玉米单产下调预期较强;其中预计玉米单产168.1蒲式耳,产量预估为137.59亿蒲式耳,是近几年来最低的水平。

周四芝加哥期货交易所的CB0T玉米期货终结六日连升走势,不过跌幅受限,因为市场担忧美国新作玉米收成前景,低于美国农业部的预测。有关机构数据显示,8月26日美国玉米进口到岸价为378美元,较上日跌1美元,进口成本价为2953元,较上日跌2元,结束四连升。

 

(6)未来玉米价格走向何方?

去年我国玉米增产,供应压力增加,而需求端生猪存栏量减少,玉米消费减少。2022年玉米市场延续供应多元化格局,国产玉米、进口谷物、替代品共同满足市场需求;生猪养殖亏损,猪周期进入尾声。同时,燃料乙醇发展受限,淀粉价格高企抑制需求,工业消费并不乐观。不过2022年新季玉米也受大豆扩增扩种影响种植面积大幅减少,农业农村部预测或将减少1200万亩。

俄乌局势给全球玉米供求带来较大影响,经历先暴涨、后暴跌的行情,振幅40%。7月份以后,玉米价格并未如市场预料的一样有所上行,反而是跌跌不休;进入8月份,玉米行情犹如去年一样跌跌不休,甚至超过很多人预期,本月初部分地区价格,低于年初水平,部分贸易商心态崩溃!行情总是在悲观中酝酿,随着临近交割,期货大幅升水,加上玉米减产预期增强,现货市场终于有所企稳反弹,周五开始,玉米开启阶段性反弹上涨模式;甚至部分企业上涨了近百元!

 

大家知道,小褚作为看涨一族,虽然最近一段时间,玉米市场不好,但是一直坚信玉米仍然存在反弹上涨的动力!新季玉米库存将继续下降,进口玉米拍卖数量大减,玉米饲料需求用量的增加,以及今年种植成本的提高和面积的减少,都是后市利好!同时由于种植面积减少,加上今年东北大部分地区雨水较多,甚至部分主产区有洪涝灾害,北方普遍高温多雨,甚至部分地区干旱少雨,华北部分地区减产比较严重,对今年的生产有一定影响。

近期中美关系有所恶化,进口玉米的大幅减少;今年全球玉米减产,全球供应量的减少大于需求量的减少,全球有一定的短缺压力。未来国内玉米市场何去何从?值得大家深思！

(7)玉米期现价差

对于现货企业来说,比较重要关注的是玉米期货和现货的价差,其是企业操作玉米的基础。短短八个月,已经有过两次完美的套保机会!而且从7月底以来的触底反弹,也有资本推动期现价差的快速回归,趋向一致性造成的重要原因。

‍ 7月中旬,市场恐慌,期货持续下跌,随着期货的大幅下跌,严重贴水玉米现货,在期货2548的时候,差值最大接近-200(参考之前港口价格)。小褚改变观点,不断建议大家买入保值,认为期货会出现一波反弹上涨行情,让大家运用期货的套期保值功能,建立虚拟库存。随着期货主力转换,期货价格重新高于现货,价差大幅回归,买入保值者锁定风险,并获得利润,您抓住了?

 

小褚提醒大家,一定要正确理解期货市场,期货市场和现货市场有区别与联系,期货市场是现在对未来预期的反应与炒作。思考方式和角度,与我们传统的现货市场不一样!期货的价值发现功能和套期保值功能,需要我们有一定的认识。

上周玉米期货大幅反弹,终于也带动起玉米的上涨,但是有些企业过早卖出套保,不断没有锁定风险,反而使得收益减少,风险扩大!建议企业,制定套保计划的时候,也需要对期货走势有一定判断,结合行情制定,不要简单按照价差操作!

(8)行情预判

回顾近两年的玉米行情,小褚多次在玉米转折点,进行过精准预判。2021年元旦大胆看空,认为此时不空,还得何时;不过从九月份开始看涨玉米。4月份国内玉米主力合约再度上涨,小褚观点发生转变,开始看空玉米,甚至还制定了一个玉米简单交易计划参考,4月29日,最高升至3046。

虽然小褚看空,六七月份的下跌也符合最初的判断,但是7月中旬玉米的大幅下跌,超出小褚的认知,当时小褚认为玉米已经严重超跌,随时会存在大反弹的概率,未来2301更是具备大反转的可能性!

从7月份再次变成多头,不断看涨玉米,甚至认为未来3000不是梦!

 

从7月25日的触底反弹,已经近200点!虽然前一周大幅调整,上周再度大幅上涨,甚至临近2209合约,创半月新高。而且临近交割月,2209合约和2301合约相差无几,对未来存在支撑作用。使得2548大概率是近期玉米期货的资金小底部,未来就看产业对期货的作用力度!

对于最近一周的上涨,尤其是玉米2209合约,升水现货,小褚认为是多方面因素造成的。(一)临近交割,仓单不断减少,市场出现逼仓行情(二)同为饲料品种的豆粕大幅飙升,玉米价格优势提高(三)市场预期的变化,全球玉米减产,外盘玉米不断攀升(四)产业对期货的推动力度,由于部分企业,提前套保,使得市场资金,闻风而动,再次进行收割!

不过,小褚需要提醒大家的是,理性看待近期合约的涨跌,个人投资者不能进入交割月,市场波动加大,不确定性增加,交割月,期现趋向一致性是大概率事件,就看现货如何变化!

 

综上所述,对于玉米期货后市,小褚还是比较看好的,认为经过前期的疯狂下跌,风险释放完毕,底部已经显现;从中长期看,还是有一定的上涨动能,未来反弹概率比较大,甚至有创新高的可能性!虽然短期面临一定压力,但是不改反弹上涨格局,下方面临强支撑,还是建议大家波段操作,多单继续持有!而且随着部分大宗商品大幅反弹上涨,新玉米的开秤,都将会对玉米有一定影响!