中证智能财讯 山西证券（002500）8月29日披露2023年半年度报告。2023年上半年，公司实现营业总收入18.92亿元，同比下降3.32%；归母净利润3.88亿元，同比增长26.57%；扣非净利润3.79亿元，同比增长25.33%；经营活动产生的现金流量净额为8.65亿元，同比下降73.28%；报告期内，山西证券基本每股收益为0.11元，加权平均净资产收益率为2.21%。

以8月28日收盘价计算，山西证券目前市盈率（TTM）约为35.35倍，市净率（LF）约为1.32倍，市销率（TTM）约为5.66倍。

公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

根据半年报，公司第二季度实现营业总收入7.51亿元，同比下降49.35%，环比下降34.15%；归母净利润1.38亿元，同比下降42.99%，环比下降44.98%；扣非净利润1.36亿元，同比下降43.21%，环比下降43.87%。

半年报显示，公司经营范围基本涵盖了所有的证券领域，分布于财富管理、投资管理、资产管理、投资银行、研究、期货、国际业务等板块。

分产品来看，2023年上半年公司主营业务中，投资收益5.82亿元，同比增长10.67%，占营业收入的30.77%；手续费及佣金净收入5.76亿元，同比下降0.32%，占营业收入的30.43%；公允价值变动损益4.14亿元，同比增长404.34%，占营业收入的21.87%。

盈利能力方面， 2023年半年度公司加权平均净资产收益率为2.21%，同比上升0.44个百分点。

2023上半年，公司经营活动现金流净额为8.65亿元，同比下降73.28%；筹资活动现金流净额-25.87亿元，同比减少27.08亿元；投资活动现金流净额5.74亿元，上年同期为-1.48亿元。

2023年上半年，公司营业收入现金比为602.23%，净现比为222.63%。

资产重大变化方面，截至2023年上半年，公司交易性金融资产合计较上年末增加11.11%，占公司总资产比重上升5.05个百分点；买入返售金融资产较上年末减少24.92%，占公司总资产比重下降1.54个百分点；货币资金较上年末减少5.93%，占公司总资产比重下降1.44个百分点；存出保证金较上年末减少15.78%，占公司总资产比重下降1.06个百分点。

负债重大变化方面，截至2023年上半年，公司卖出回购金融资产款较上年末增加86.02%，占公司总资产比重上升7.21个百分点；拆入资金较上年末减少17.75%，占公司总资产比重下降2.72个百分点；交易性金融负债合计较上年末减少36.29%，占公司总资产比重下降1.87个百分点；应付短期融资款较上年末减少77.73%，占公司总资产比重下降1.64个百分点。

偿债能力方面，公司2023年二季度末资产负债率为78.11%，相比上年末减少0.37个百分点；有息资产负债率为19.93%，相比上年末减少0.35个百分点。

半年报显示，2023年上半年末的公司十大流通股东中，持股最多的为山西金融投资控股集团有限公司，占比31.77%。十大流通股东名单相比2023年一季报维持不变。在具体持股比例上，太原钢铁(集团)有限公司、香港中央结算有限公司、国泰中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金、华宝中证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金持股有所上升，山西省科技基金发展有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2023年二季度末，公司股东总户数为12.3万户，较一季度末下降了6833户，降幅5.26%；户均持股市值由一季度末的16.06万元上升至16.28万元，增幅为1.37%。

指标注解：

市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

市盈率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。