年初的时候，Chat-GPT横空出世，掀起了一场资本热，国产相关概念股也是被资本一波输出，短时间涨幅巨大。

三六零公司也是非常配合市场，借着Chat-GPT的风，频繁就自己的大数据模型发声，可谓是用心良苦。毕竟当年三六零从美股退市，借壳回A股上市之时，周教主可是请了不少的资本助阵，结果几年时间过去，资本持有的股份解禁了，但是股价却跌得一塌糊涂。

红衣教主卖力呐喊，为公司的股价上涨，为之前借壳抬庄的资本能有投资收益，也算是尽心尽力了。

三六零公司股价趁着这一波Chat-GPT风，短期也出现了暴涨。4月初的时候，三六零股价一度突破20，年内涨幅超过200%。

当时投资者疯狂涌入，资本卖力唱多，Chat-GPT的热度也是炽热无比，似乎三六零接下来马上就是星辰大海了。

当时我的操作是借着这一波热炒，在高位选择卖出了手中持有的三六零股票。而且还公开发帖，唱空接下来的行情，呼吁投资者落袋为安。

这是我4月10日发的帖，当时4月4日和4月6日三六零单日交易量都破了百亿，而在A股市场破百亿成交量往往就是行情见顶的一个标志。

毕竟市场资金有限，单只标的百亿成交，已经是热到了极致的表现。而要维持行情继续向上，只有两种情况：

1.大资金继续炒作，交易量继续放大，保持交易量百亿成交额常态化。很显然，就当前A股两市成交量才万亿的大环境下，单只标的想持续保持百亿成交量不现实。

2.企业的业绩释放能跟上股价的暴涨，这一点三六零公司显然不具备，公司2022年全年处于亏损状态，2023年一季度也是亏损状态，试问这样的业绩如何支撑股价短期的暴涨200%？靠未来的想象来支撑，短期也许可行，但是时间一长，恐怕信仰随时会坍塌。

事实上，后面三六零的走势也是验证了我的推理，三六零的股价高位突破20，成交量出现几次百亿成交量后，股价开始上冲乏力，进入阴跌模式。

往往被资金爆炒过的标的，一旦抱团松动后，就会很难再次形成合力，因为一旦反弹一定幅度，就会有资金抢跑，所以资金已经很难达成默契，形成攻守同盟之势。

当然抱团瓦解后，肯定也不是突然崩溃，垮塌太迅速的话，大资金还如何出货？

短期大火的标的里面散户数量是惊人的，大资金只需要控制好节奏，慢慢出货，就会有大量散户接盘。而且这种大火的标的，炒作概念的余温尚在，大资金时不时放点利好刺激一下，出货也就能顺畅很多。

依我多年资本市场的投资经验来看，这种抱团瓦解后，短期没有业绩支撑的标的。一旦开启阴跌模式，时间会非常漫长，这个时候散户投资者绝对应该远离，而不是想着去抄底抓反弹。

接下来，我来给三六零未来的业绩做一个量化：

上图是三六零的2022年主营业务营收结构和利润构成，可以看到公司广告收入贡献了公司利润的56.83%，这个比重是非常大的。三六零的广告业务主要是靠PC端的浏览器，但是很显然PC端已经落寞了，而三六零又错失了移动端，这一块业务前景堪忧。

当前经济大环境不好的情况下，整个广告市场的需求本身就有些萎靡，再加上现在抖音和视频号这样的短视频平台对广告业务的抢夺。三六零的广告业务这一块是在处于萎缩状态的。

智能硬件这一块毛利率很低，利润占比才7.56%，而且智能硬件这个赛道竞争力非常强，三六零在这个领域并无优势。

2022年公司互联网增值服务利润占比16.94，这一块业务指的是游戏收入。而游戏行业，政策一直在压制，未成年防沉迷实名制后，强如腾讯这样的巨头，游戏产业增速都放缓了。三六零一直在游戏产业就做得很一般，这一块短期也难有作为。

安全业务这一块是三六零未来能否再度辉煌的关键点，网络安全这一块业务应该来说是符合未来趋势的，也是三六零的强项。

但是，值得投资者警惕的是，目前网络安全这一块业务并不赚钱。

以同为网络安全龙头的奇安信为例，2022年奇安信信息安全行业业务营收65.12亿，但是企业还是亏损状态。

三六零的安全这一块业务，投资者期待的只能是未来了。而且2022年三六零公司安全业务营收才17.91亿，基数规模远低于同行业的奇安信。未来三六零在安全领域的发展能否脱颖而出，也值得商榷。

当然，网络安全是一个趋势行业，顺应趋势，相信三六零公司未来在这一领域能有一番作为。但是这个肯定是需要时间的，更何况现在房地产行业萎靡，地方政府没钱了，三六零的城市安全大脑业务就更难推进了。

至于公司类似Chat-GPT这样的业务，那就更不成熟了。这种业务，前期都是砸钱，压根不用谈利润。至于砸钱之后，未来如何，还很难说，毕竟像百度，腾讯，阿里，头条等巨头都已经入场，很明显这些巨头的实力远在三六零之上，未来国内的Chat-GPT格局实属难料。

仔细分解三六零的各项业务后，就会发现，公司的业绩很难在短期得到根本上的改善，而炒作的AI概念又还很遥远。那么爆炒之后，没有业绩的支撑，抱团瓦解就是必然的，而抱团瓦解后，没有大利好出现的话，股价会在相当长一个时间里萎靡不振。

事实上，就目前形态来看，之前参与的某些大资金已经在悄悄离场了。三六零股价也从20这个位置阴跌到了14+这个位置。想必很多投资者想去抄底了，但是我的观点是别看股价已经调整了这么多，就想着抄底，这种爆炒后，趋势已经走坏，企业又没有业绩支撑的情况，投资者还是先远离为上。