杜邦分析法是分析企业盈利能力的重要指标，但很多的解释让大家望而却步——好像解释地越深奥，越显得自己学问渊博，有意让你看不懂。

解释净资产收益率，何必故弄玄虚？

​一、杜邦分析法揭示了企业赚钱的秘密

企业如何赚钱，赚钱的效率如何，正是杜邦分析法向我们解释的。杜邦分析法以净资产收益率为核心，然后对这个指标进行分解，是这样的一个体系。官方语言是，该指标反映了股东权益的收益水平，白话就是，股东每投入一分钱，能赚回来多少钱呢？

假设某公司年末净利润是4个亿，该年的净资产是40个亿，那么本年的净资产收益率=4/40*100%=10%。也就是说，股东投入了40个亿，赚了4个亿，收益率是10%。

1、净资产收益率分解图

​将净资产收益率逐层分解，可大致分为4个层次。我们主要看第二层，净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数。这三个指标共同构成了净资产收益率。

2、谁在决定股东赚钱的能力？

​①销售净利率：你卖这件产品，在多大程度上能赚钱；

②总资产周转率：一年能挣几回钱。把这些资产投入到企业，按照这样的挣钱能力，一年能挣几回钱。周转一次挣一回钱，周转几次就挣几回钱。

③权益乘数：借别人的钱来挣钱，能力有多大。投入的那些钱，除了股东自己的，还有借了别人的钱。借钱就是使用杠杆，杠杆大小用负债/所有者权益的比率表示。自己投入的越少，说明你能撬动的外部资源越多。

​也就是说，股东投的每一分钱带来的利润这样来的，赚钱的能力是由下面这些因素决定的。

①产品的盈利能力。你投入的自己的生意赚不赚钱，成本费用如何，毛利如何，定位影响有没有问题。

②供应链的管理能力。赚钱的话，一年赚几次。总资产周转率反映了企业与上游和下游的关系，营运资金周转率、应收转款周转率以及存货周转率都是怎样的，整个供应链的管理水平如何。

③运用杠杆的能力。除了用自己投入的钱赚钱，还能不能用别人的钱赚钱，资本杠杆的运用大还是小。