近日，凯莱英发布2020年三季报，财报显示，第三季度凯莱英实现营业收入20.83亿元，同比增长19.53%；实现归母净利润5.06亿元，同比增长38.12%；实现扣非归母公司净利润4.56亿元，同比增长35.15%。在全球CDMO产业向发展中国家转移的红利下，这家CMO/CDMO龙头企业正在实现稳定较快增长。

在此之前，凯莱英对外公告称23亿元定增募资已悉数到账。至此，历时8个月的定增终于落下帷幕。其中，高瓴资本以每股227元的高价，总计约10亿元参与，成为此次凯莱英定增的最大买家。而此前，因战投锁价定增不通，高瓴选择入股子公司深圳爱尔创科技的“曲线”入场方式参与投资国瓷材料也同样引发市场关注。后者在最新发布的三季度财报中也实现了大幅增长。业内人士表示，这两次投资可以很好地反映出高瓴资本坚定看好医药赛道的布局策略。

从凯莱英到国瓷材料，高瓴坚定投资不放弃

凯莱英于10月20日发布的公告显示，经证监会核准，非公开发行人民币普通股股票10,178,731.00股，发行价格为227.00元/股，募集资金总额人民币2,310,571,937.00元，扣除与发行有关的费用人民币35,611,280.94元，公司实际募集资金净额为人民币2,274,960,656.06元。截至2020年9月23日止，上述募集资金已全部到账。

据悉，凯莱英此次定增发行对象共有9家，其中，高瓴资本以227元/股的发行价参与此次定增，获配440.53万股，获配金额约10亿元，为最大买家。过程虽有些一波三折，但最终还是如愿以偿地入股凯莱英。

与定增凯莱英类似，高瓴入股国瓷材料之路也充满了曲折。早在今年6月18日，国瓷材料公告称，高瓴资本旗下高瓴懿成作为战略投资者拟认购公司定增股票中的6.45亿元。而后9月15日，国瓷材料披露修改后的定增方案，称因为目前相关监管政策及资本市场环境的变化，高瓴懿成不再认购本次国瓷材料向特定对象发行的股票。

虽然退出了国瓷材料的定增，但高瓴资本仍加大了对国瓷材料齿科业务的投资。国瓷材料公告称，公司之全资子公司深圳爱尔创科技拟引入高瓴资本和松柏投资两个战略投资者，并签署投资框架协议。根据协议，各方拟通过以不超过5亿元增资深圳爱尔创科技、不超过2亿元受让国瓷材料持有深圳爱尔创科技股权的方式对深圳爱尔创科技进行投资。其中，松柏投资通过其关联方和高瓴资本将分别按照增资额和股权转让款的50%进行投资。

大健康产业进一步巩固，高瓴完善医疗投资布局

坚定投资凯莱英和国瓷材料，只是高瓴在大健康产业投资中的两个注脚。自2014年涉足一级市场医疗领域后，高瓴就开始逐步在医疗领域全面深入地进行科技赋能、加速创新、共建生态圈。

百济神州作为当时在国内研发PD-1的赛道中最早布局的公司之一，高瓴在其2014年启动早期A轮融资就押注入场，并全程领导了其八轮融资，长期为其提供资金和战略支持，成为百济神州在中国唯一的全程投资者。自百济神州开始，高瓴便开始了系统性的密集布局。在创新药领域，高瓴陆续投资了甘李药业、君实生物、信达生物、恒瑞医药等；在医疗介入领域投资了沛嘉医疗后，高瓴又陆续投资了启明医疗、微创心通，并深入上下游投资了介入影像等公司。CXO领域，高瓴则参与了药明康德的私有化回归，并投资了泰格医药等公司。高瓴还在宠物医疗市场展开了布局，据公开数据显示，目前高瓴投资的宠物医院已经超过700家，大部分以控股并购完成，比如纳吉亚、宠福鑫等。

相关数据统计显示，高瓴已在全球医疗健康产业累计投资160家企业，国内企业100家，海外企业60家，总计投资金额达到1100亿元人民币。其中投资生物制药企业800亿元，医疗服务企业200亿元，医疗器械企业100亿元，投资企业市值总计超过2.5万亿元。

经过多年的深耕，高瓴目前在全球范围内已经基本完成了生物医药、医疗器械、高端医院、医药零售等全产业链覆盖。

重注医疗产业赛道，高瓴的投资逻辑解析

纵观高瓴在医疗健康产业的一系列投资和布局，无不向外界展现了高瓴坚持长期价值投资的理念，和与产业深度融合绑定的一面。

作为一家专注于长期结构性价值投资的公司，高瓴资本秉承的投资理念是“找到最好的公司，做时间的朋友”。在高瓴创始人张磊看来，目前资本市场的价值投资理念已从发现静态价值向发现动态价值并帮助被投企业创造价值转化。价值投资需要结合时代背景不断创新和发展，单纯的静态价值发现已拓展出两个新阶段：一是发现动态价值阶段；二是持续创造价值阶段。以凯莱英为例，此次定增募资投资的战略意义，在于巩固上市公司原有的小分子CDMO业务，同时助力公司业务扩展到生物药和制剂CDMO领域。

在坚定投资医疗产业的背后，高瓴还有着对医药医疗行业深入研究的驱动。高瓴资本相关人士表示，医药医疗行业有着很强的消费属性和科技属性，市场巨大，进入壁垒高，还具有成长性、盈利性、抗周期性等特点，塑造了非常长期的投资赛道，而且构建了一条又深又宽、可持续创新的动态护城河。

张磊也曾表示，高瓴坚定看好医药和大健康产业，也具备充分的资本持续长期地投入，高瓴会用十年、二十年甚至更长时间深耕不辍，这就是高瓴在不确定的时代所坚守的确定性。高瓴合伙人易诺青也有过类似表述，他说：“高瓴在大健康领域，不做甩手掌柜，而是深耕产业，致力于共同推动产业整体升级，一起做大蛋糕。”