一、公司隶属机电设备制造行业，主要业务有电机、屏蔽电机、电泵制造与维修、防爆电气技术开发、技术服务。产品类型有矿用电机、永磁电机、防爆电机、核用电机、屏蔽电机、普通电机、同步电机、起重冶金电机等。作为我国特种电机的创始厂和主导厂，公司的产品主要应用于石油、石化、煤炭、煤化 工、冶金、矿山、交通、水利、电力、航天、粮食等高科技领域。

二、增收不增利。前三季实现营收22.95亿元，同比增长25.07%，实现净利润1.85亿元，同比下降52.54%。加权净资产收益率7.11%，每股收益0.31元，经营活动现金流量下降125.08%，流动比、速动比、负债率分别为1.79,、49.39%。

三、今年业绩下滑的原因，一是去年佳电解决了与华锐风电应收账款的事项，转回坏账准备及债务重组收益等大概1.2亿。二是今年年初至今，大宗商品矽钢片、电解铜等原材料价格大幅上涨，导致生产成本增加，挤压利润空间。公司产品的调价是在原材料涨价之后，公司的产销模式是以销定产，考虑到生产周期的情况，调价的影响会有一定的滞后性。

四、公司具备一定技术优势。公司是我国特种电机行业 的主导厂，有80多年的电机生产历史。公司以“技术双总部”战略实施为基础， 加速人才梯队建设，同时运用电机设计分析系统、超强建模功能的三维设计软件等分析软件 及三维动画仿真技术、工况模拟分析技术等技术，不断满足用户对电机系统的运行、检测及 控制等方面的需求，拓展公司产品种类和产品应用领域，依托技术创新推进企业发展，设计 能力达到国际先进、国内领先水平，特种电机技术国内领先。国家防爆电机工程技术研究中心位于公司所属子公司，先后完成了核电站用K1类电 机、正压外壳/增安复合型防爆无刷励磁同步电动机、新一代高压方箱一级能效电机等先进设备的研发与生产，对未来国家新基建提供重要机电设备。公司拥有有效专利187项，其中发明专利11项，实用新型专利174 项，外观专利2项。仅2021年上半年有34项专利获得授权，其中29项为产品结构专利，5项为制造工装或工艺方法。

五、公司是主氦风机设备的总包单位，负责主氦风机核心部件——驱动电机独立研发制造，负责变频器、电气贯穿件、电磁轴承等供货，负责风力部件、冷却器、挡板、电动装置等整体成套。主氦风机产品具备国内垄断性。一台60万千瓦高温堆核电工程，需要6台主机、1套备机。目前主氦风机只有佳电股份实现了产品定型，取得资质并且生产的样机已在石岛湾核电站投产运营，公司已完全具备产品设计至批量生产的技术转化过程，后期如果国家大力推广第四代核电技术，将会对公司利润有较大提升。

六、与哈动装的同业竞争问题有望解决。 公司与哈动装分属A股与H股，为了兼顾两个资本市场的监管政策，取得深交所、港交所的审核及中小股东的认可，剥离哈动装存在一定的难度。为了解决同业竞争问题，公司控股股东哈电集团也在积极推进，最终还是要实现产业整合的，这也符合哈电集团做大做强电动机板块战略要求。为推进解决同业竞争，公司将督促控股股东推进落实委托经营管理，近期会有解决同业竞争的进展。

七、行业成长性较好，国家大力推进双碳政策，核电、风电、大数据、新能源等产业备受推崇，公司作为众多领域动力设备主供应商，将分享行业成长的红利。

风险提示：政策风险；法律风险；经营管理风险；人力资源风险；原材料涨价风险等。