太平洋证券股份有限公司白竣天近期对海油发展进行研究并发布了研究报告《一季度业绩创历史新高，海上运营服务空间广阔》，本报告对海油发展给出买入评级，认为其目标价位为4.50元，当前股价为3.54元，预期上涨幅度为27.12%。

海油发展(600968)

事件：公司发布2023年第一季度报告，营业收入为95.38亿元，同比增长16.37%，归属于上市公司股东的净利润预计为4.13亿元，同比增长37.25%。

国内加强油气勘探开发和推动油气增储上产。2023年4月国家能源局印发《2023年能源工作指导意见》指出，坚持把能源保供稳价放在首位，加强国内能源资源勘探开发和增储上产。其中要求积极推动渤海等原油产能项目上产，推动老油气田保持产量稳定，力争在深水开发等方面取得新突破。2023年4月4日，国家能源局组织召开加快油气勘探开发与新能源融合发展启动会，深入贯彻落实党的二十大关于“加大油气资源勘探开发和增储上产力度”的决策部署，持续提升油气商品量。2022年，党的二十大提及“加大油气资源勘探开发和增储上产力度”。

公司主要围绕海洋石油生产环节，为海上油气资源的稳产增产提供技术及装备保障服务。能源技术服务产业聚焦油气田生产阶段，包括提高油田采收率、作业支持、设备设施运维和FPSO生产运营服务等；能源物流服务产业侧重于为海上油气田开采提供后勤保障、协助石油公司海上油气外输以及销售油气副产品；低碳环保与数字化产业保障公司未来长期可持续发展，包括海上风电运维、安全环保及水处理等。

盈利预测：受益国际油价维持高位，国内加强油气勘探开发和推动油气增储上产，海洋油气生产规模持续扩大。我们预测公司2023-2025年的营业收入分别为559.11亿元、640.37亿元、721.64亿元；归母净利润分别为31.89亿元、40.37亿元、49.35亿元，EPS分别为0.31/0.40/0.49元。考虑油服行业可比公司估值，我们按照2023年业绩给予15倍PE、一年目标价4.5元，给予公司“买入”评级。

风险提示：国际油价大幅下行、地缘政治风险、海上油气项目建设进度滞后等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中金公司陆辰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达87.59%，其预测2023年度归属净利润为盈利25.05亿，根据现价换算的预测PE为14.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级3家；过去90天内机构目标均价为4.85。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，海油发展（600968）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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