中证智能财讯 桂冠电力（600236）4月28日披露2022年年度报告。2022年，公司实现营业总收入106.25亿元，同比增长23.69%；归母净利润32.09亿元，同比增长112.69%；扣非净利润32.24亿元，同比增长114.11%；经营活动产生的现金流量净额为65.96亿元，同比增长57.75%；报告期内，桂冠电力基本每股收益为0.3965元，加权平均净资产收益率为19.64%。公司2022年度分配预案为：拟向全体股东每10股派2元（含税）。

公告显示，公司全年营业收入变化主要由于发电量增加导致营业收入增加。

数据统计显示，桂冠电力近三年营业总收入复合增长率为5.52%，在水力发电行业已披露2022年数据的8家公司中排名第5。近三年净利润复合年增长率为14.93%，排名2/8。

年报称，公司主要投资建设、经营以电力生产、销售为主业的电力能源项目，业务包括水力发电、火力发电和风力发电、光伏发电、售电等；公司发电并通过销售取得收入是公司当前的核心业务；为适应电力体制改革的需要，公司积极参与售电侧改革，开展以电为主的发-售电业务。

分产品来看，2022年度公司主营业务中，水电收入80.64亿元，同比增长31.01%，占营业收入的75.90%；火电收入14.16亿元，同比下降5.76%，占营业收入的13.33%；风电收入9.18亿元，同比增长46.98%，占营业收入的8.64%。

截至2022年末，公司员工总数为3700人，人均创收287.15万元，人均创利86.73万元，人均薪酬31.51万元，较上年同期分别增长26.20%、117.01%、6.31%。

2022年，公司毛利率为50.37%，同比上升11.51个百分点；净利率为34.29%，较上年同期上升13.85个百分点。

分产品看，水电、火电、风电2022年毛利率分别为61.94%、-17.05%、51.48%。

报告期内，公司前五大客户合计销售金额102.60亿元，占总销售金额比例为96.56%，公司前五名供应商合计采购金额20.64亿元，占年度采购总额比例为42.02%。

数据显示，2022年公司加权平均净资产收益率为19.64%，较上年同期增长10.06个百分点；公司2022年投入资本回报率为10.36%，较上年同期增长4.76个百分点。

截至2022年末，公司经营活动现金流净额为65.96亿元，同比增长57.75%，主要系营业收入增加导致现金收入增加所致；筹资活动现金流净额-38.53亿元，同比减少7.98亿元，主要原因是利用富余资金偿还借款，偿还债务支付的现金同比大幅增加所致；投资活动现金流净额-36.95亿元，上年同期为-14.78亿元，主要因为基建投资项目付现同比大幅增加所致。

进一步统计发现，2022年公司自由现金流为20.02亿元，相比上年同期下降44.58%。

2022年，公司营业收入现金比为114.04%，净现比为205.55%。

营运能力方面，2022年，公司总资产周转率为0.24次，上年同期为0.19次（2021年行业平均值为0.13次，公司位居同行业2/10）；固定资产周转率为0.30次，上年同期为0.25次（2021年行业平均值为0.23次，公司位居同行业6/10）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为7.59次、24.43次。

2022年全年，公司期间费用为10.45亿元，较上年减少1.41亿元；期间费用率为9.83%，较上年同期下降3.98个百分点。其中，管理费用同比下降0.32%，财务费用同比下降15.96%。

资产重大变化方面，截至2022年末，公司固定资产较上年末减少2.73%，占公司总资产比重下降3.23个百分点；在建工程较上年末增加41.47%，占公司总资产比重上升2.21个百分点，主要系公司基建项目投资同比增加；货币资金较上年末减少61.76%，占公司总资产比重下降2.18个百分点；预付款项较上年末增加583.26%，占公司总资产比重上升0.52个百分点，主要系按照合同进度的预结算款项增加。

负债重大变化方面，截至2022年末，公司长期借款较上年末减少21.67%，占公司总资产比重下降6.68个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末增加48.78%，占公司总资产比重上升3.44个百分点；短期借款较上年末增加84.28%，占公司总资产比重上升3.43个百分点；应付债券较上年末减少60.00%，占公司总资产比重下降3.39个百分点，主要系重分类至一年内到期的非流动负债的影响。

从存货变动来看，截至2022年末，公司存货账面价值为1.9亿元，占净资产的1.01%，较上年末减少5140.81万元。其中，存货跌价准备为443.29万元，计提比例为2.28%。

在偿债能力方面，公司2022年末资产负债率为51.40%，相比上年同期下降4.09个百分点；有息资产负债率为43.36%，相比上年同期下降3.21个百分点。

2022年，公司流动比率为0.26，速动比率为0.24。

年报显示，2022年末公司十大流通股东中，新进股东为中国大唐集团财务有限公司，取代了此前的中证500交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，广西投资集团有限公司、北京诚通资本运营有限公司、广西大化金达实业开发有限公司持股有所下降。

筹码集中度方面，截至2022年末，公司股东总户数为4.73万户，较三季度末增长了2127户，增幅4.71%；户均持股市值由三季度末的102.36万元下降至96.08万元，降幅为6.14%。