从去年下半年开始，我连续发布了多篇关于新天然气的文章，并信誓旦旦新天然气不会在此时将亚美能源私有化，给出的依据就是开曼群岛公司法第86条，私有化必须股东人数的50%以上同意才行，但是我没有关注到这条规定在一年多以前被删掉了，在这里给关注我的网友表达一下我的歉意。关于私有化的判断虽然错了，但仍然认为去年底新天然气大举注资香港利明是重大利好，于是不断加仓了新天然气。今天先不管私有化邀约能否顺利通过，我相信新天然气动这么大干戈，应该是做了比较周全的准备，在假设通过的前提下，对新天然气股票价值的影响做个大致的分析。

亚美能源2022年上半年，天然气总产量为7.12亿立方米，其中潘庄区块5.98亿立方米，马必区块1.14亿立方米，潘庄产能接近峰值，马必区块一期设计产能10亿立方米（参考潘庄，预计达产后肯定会超过该值），预计2025年两区块总产量达到25亿立方米。2022年上半年，潘庄天然气售价为2.31元/立方米，马必售价为1.79元/立方米，为历年最高，不适合用此价格对2025年进行预估，假设2024年天然气价格回归至2021年俄乌冲突爆发前的正常水平，潘庄1.8元/立方米，马必1.67元每立方米，两产区各销售25亿立方米天然气，则亚美能源的收入为1.8*12.5亿*0.8+1.67*12.5亿*0.7=32.6亿元（按分成协议，潘专80%，马必70%），取正常年份50%的净利润率，2025年净利润约16亿元，私有化后新天然气持有亚美能源100%股权，而新天然气其他业务收入产生的净利润届时可以忽略不计，取能源股合理估值15倍市盈率，则新天然气2025年预期市值应该为16*15=240亿。目前新天然气市值101亿元，如果私有化成功，那么新天然气将有超过一倍的增长空间。

综上所述，以1.85港币的低价私有化亚美能源对新天然气显然是巨大的利好，但是新天然气后续仍有一些不确定性，比如潘庄的协议将会在2028年到期，马必的协议将会在2034年到期，后续如何续约、如何约定新的分成比例以及公司其他的发展方向都充满了不确定性。

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