资产都是有价值的，我们往往也把有价值的物体、凭证等视作资产。而所有资产都是安全性、收益性、流动性的辩证统一。有流动性的资产才是安全的，有收益的资产才是有价值的。所以，流动性和收益性对资产至关重要。

流动性和收益性的不同，决定了资产价值实现上的本质差别。有些资产的价值，完全通过流动实现，比如，黄金。持有黄金，本身并不能为投资者带来收益，其价值实现取决于后续接手者的出价。有些资产的价值，由自身的收益——现金流决定，比如，国债。持有票息3.5%的国债，意味着每一年，每10000元就可以收到350元的票息。

江湖有句传言叫做“盛世古董，乱世黄金”。生动地解释了“流动性”对于缺乏现金流资产的重要性。这类资产的价值都是建立在流动性基础上的，它们有价值，但这个价值的实现有个前提，就是有人接手。一旦这些资产的流动性丧失，除了自用可以体现出一定的价值外，基本归零。盛世的时候，歌舞升平，人们手中有闲钱余粮，古董自然可以高价出手。而乱世，黄金则是硬通货，不管是什么政府发行的货币，都是建立在政府信用的基础上的，社会动荡这个信用自然就不值钱了。

经验表明，在长期，能产生现金流的资产比不能产生现金流的资产，更具有投资价值；能产生现金流的资产，其现金流越大，长期的价值就越大。《股市长线法宝》的作者，西格尔教授，在其书中对美国过去210年（1802年-2012年）各项大类资产的真实投资回报率（剔除通货膨胀）进行了统计，可以看出法币时代，持有货币是唯一的肯定会亏损的投资，而黄金在长期只是起到了保值的作用，真正可以让我们财富增值的是可以带来现金流的资产。

美国210年资产收益情况（《股市长线法宝》）

投资并不是打板算卦，而是有迹可循的算数游戏。对于自身可以产生现金流的资产，持有的本身就是在实现价值。而不能带来现金流的资产，持有的本身其实是在赌博，因为其价值是建立在流动性基础上，由供求关系决定的，本身并不能产生收益。

拿着这个“尺子”我们量一量现在的房子。自住的房子，其价值体现在居住获得的满足感、孩子教育等附加内容上，不做考虑。对于投资性房地产，目前的租金回报率普遍低于贷款利率，也就是买入后出租并不能带来现金流入，那么其价值实现就着落在流动性上了，也就是卖出价（二手房价格）要大于买入价（新房价格）。在房住不炒的大背景下，各个城市都在收缩二手房房贷发放，也就是流动性在降低，那么投资房产的价值实现路径还会通畅吗？一旦需求端被卡死，供求关系变化，那么建立在流动性基础上的价值实现，还安全吗？这都是值得我们深思的话题。

投资就是拿今天的钱去换未来更多的钱，我们要思考的是怎么安全的换来更多的钱。资产就是承接这个交换的媒介，而资产是安全性、收益性、流动性的辩证统一。我们要选的就是那个安全性更高，收益更高，流动性更好的资产。如果一项投资不能换回更多的钱，那么这项投资就是失败的。