家庭财务风险保障结构，分为四个级别，前段时间完成了基础和初级的风险量化的介绍。下面进入AFFRMS最为重要的部分，投资理财风险。而投资理财风险，又分为储蓄型投资理财风险和投机型投资理财风险。对于家庭，储蓄型投资理财风险，主要指的就是长寿风险。

 

随着经济和社会的发展、医学的进步，以及人们生活方式的转变和健康意识的提高，人均寿命的提高已经成为全世界的普遍现象。根据相关预测，到2045年，全球年龄在60岁以上的人口将首次超越年龄不满15岁的人口，人口老龄化现象将进一步加重。人均寿命的提高带来了人口老龄化等一系列社会问题，老龄化人口在享受着长寿的好处的同时，也面临一系列长寿风险。

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长寿风险属于储蓄型投资理财风险

 

AFFRMS将长寿风险，划分在了储蓄型投资理财风险中。理由如下：

 

1、长寿的形成条件，经济条件并不是充分条件，经济条件不好的，并不影响长寿，而身体条件是影响长寿与否的关键。

 

2、长寿的财务风险，主要是体现在，年老后，没有养老金或者没有子女赡养。但其根本还是体现在青壮年时是否有对未来做好足够的储蓄。

 

3、长寿的品质风险。储蓄的量，有多有少，多的人可以晚年活得更潇洒，少的人晚年可以获得更简约。但都需要建立在身体条件好的基础上，身体不好，整个生活的品质下降。

 

4、长寿风险大小与人的主观有显著关系，并不是一个纯客观的风险。人期望退休后的生活达到一个标准，这类刚性的需求，容易造成长寿风险扩大。

 

所以，面对长寿风险，重要是养成储蓄的习惯。通过银行储蓄，投资理财或者购买养老保险，都是一个目的，储蓄并能保值增值。这里强调一点，并不是购买的养老保险，就可以获得类似寿险产品那样的高杠杆保障。购买养老保险，需要重点关注的是其长期的投资收益率。

 

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长寿风险的量化建模

 

王某，40岁，年收入10万元，年收入每五年增加10%，个人年支出5万元（不考虑家庭）。60岁退休，有退休工资，退休工资为其退休前工资的50%。储蓄50万。王某期望，退休后，支出保持100%。通货膨胀率4.5%，投资收益率2.3%。退休后工资，每年5%速度增长。为简化模型，暂不考虑王某其他资产。

 

可以看到在2.3%的投资收益率的条件下，王某退休后，储蓄持续下降，到90岁，储蓄为0，退休工资不足以支撑当时的生活支出水平。

 

投资收益率调整为4.5%，那么储蓄可以完全满足未来生活需要。

投资收益率高，对未来生活越有保障，但前提是要有一定基础储蓄额度。

 

下面来看看，不同投资收益率下，不同年龄的累积风险暴露只大小。王某，假设存活到80岁，90岁，100岁三个情况。

 

风险就存在于低投资收益率的90岁之后，随着年龄的增长，风险暴露值会逐渐扩大。

 

影响一件事情的参数特别多，比如，将预期的退休后支出水平下降到退休前的60%。

 

储蓄能完全覆盖年老支出，风险暴露值就没有了。反之，如果支出提高，将恶化长寿风险。

 

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长寿风险的影响因素

 

笔者只从家庭财务角度来看，长寿风险的影响因素：

 

1、通货膨胀率，对未来物价影响明显，支出额度受到显著影响；

 

2、退休工资，退休工资越高，越有实力抵抗长寿风险；

 

3、储蓄或资产，家庭储蓄越高，资产越多，越能抵抗长寿风险；

 

4、长期投资收益率，投资收益率越高越稳定，越能抵抗长寿风险；

 

5、消费水平，一般来说消费水平是柔性的，更利于抵抗长寿风险，过于刚性，会增加长寿风险。通俗地说，是以收定支，就是柔性的，以支定收就是刚性的。

 

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养老保险不是唯一的长寿风险预防方法

 

从长寿风险的影响因素可以看出来，养老保险不是唯一的长寿风险的预防方法，但是养老保险是唯一的可以提供长期稳定且较高投资收益率的理财产品。

 

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最近中保协人身保险业“评估利率专家咨询委员会”召开会议决定，暂时不调整现行责任准备金评估利率水平，维持3.5%。长期利率，大概率是震荡下行。

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除了养老保险之外，对长寿风险的预防措施，最为有效的就是对消费支出的控制。这也是为什么疫情过后，报复性消费没有出现的主要原因。

 

其次，增加收入来源，除了退休金之外，需要有投资理财收入，或者其他被动收入。

 

再次，不断积累家庭保值增值资产。购买什么资产保值增值，估计这是很多人头疼的问题，AFFRMS认为，目前还是房产比较靠谱，特别是具有垄断性质的稀缺地段，比如旅游景区的养老地产。房地产也有周期，只是时间较长，一般25-30年，目前处于房地产大底的时间段。