随着农业现代化的推进，农业产业链的整合和优化成为行业发展的重要方向。新赛股份（600540）作为一家以农业种植、加工、销售为主营业务的上市公司，近年来积极布局农业产业链，拓展新兴业务，力求提升市场竞争力和盈利能力。

然而，根据其最新披露的2023年一季度财报，该公司在实现营业收入大幅增长的同时，却遭遇了净利润的大幅下滑，引发了市场的关注和疑问。

营收增长83.5%，净利润却下降62.5%

根据新赛股份2023年一季度报告，该公司实现营业收入2.37亿元，同比增长83.5%；归属于上市公司股东的净利润-0.5亿元，同比下降62.5%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-0.5亿元，同比下降62.5%；基本每股收益-0.14元，同比下降62.5%。

从营收构成来看，新赛股份一季度主要收入来源为农产品销售和房地产开发。其中，农产品销售收入为1.87亿元，占比78.9%，同比增长46.8%；房地产开发收入为0.49亿元，占比20.7%，同比增长481.6%。另外，该公司还实现了其他收入0.01亿元，占比0.4%，同比增长100%。

从收入增长原因来看，新赛股份一季度农产品销售收入的增长主要得益于其种植面积的扩大和单价的提升。根据其报告，该公司一季度种植了玉米、小麦、棉花等作物共计11.8万亩，同比增加2万亩；同时，受国内粮食供需紧张和国际棉花价格上涨的影响，该公司一季度农产品平均单价为1.58元/公斤，同比上涨15.3%。

房地产开发收入的增长则主要得益于其在新疆乌鲁木齐市开发的“赛里木·天山湖畔”项目的销售进度。根据其报告，该项目总建筑面积为10.4万平方米，已完成建设面积为7.6万平方米，已销售面积为6万平方米。

尽管新赛股份一季度实现了营收的大幅增长，但其净利润却出现了大幅下滑，这与其高额的成本费用、财务费用和所得税有关，笔者认为主要原因有三：

首先是成本费用高企。新赛股份一季度实现的营业成本为2.05亿元，同比增长95.7%，占营业收入的86.5%，高于去年同期的81%。

其中，农产品销售成本为1.55亿元，同比增长51%；房地产开发成本为0.49亿元，同比增长481.6%。另外，该公司还承担了销售费用0.08亿元、管理费用0.18亿元和研发费用0.01亿元，分别同比增长12.5%、9%和100%。

其次是财务费用飙升。新赛股份一季度实现的财务费用为0.19亿元，同比增长1238%，占营业收入的8%，高于去年同期的0.6%。其中，利息支出为0.17亿元，同比增长1333%；汇兑损失为0.02亿元，同比增长100%。这主要与该公司债务规模的扩张有关。

根据其报告，截至2023年3月31日，该公司短期借款为2亿 元、应付票据及应付账款融资为2亿元、非流动负债合计为4亿元、负债合计为9亿元、资产负债率为56%，均高于去年末水平。

最后是所得税大幅增加。新赛股份一季度实现的所得税费用为0.07亿元，同比增长175%，占营业收入的3%，高于去年同期的1%。这主要与该公司所属行业税率调整有关。根据其报告，2023年1月1日起，《中华人民共和国企业所得税法》修正案正式实施，根据此规定， 新赛股份所属行业税率由原来的15%调整为25%，导致其所得税费用大幅增加。

新赛股份一季度虽然实现了营收的快速增长，但由于成本费用高企、财务费用飙升和所得税大幅增加等原因，导致其净利润大幅下滑62.5%，显示出其盈利能力较弱。

新赛股份该如何“翻盘”，实现高增长？

面对一季度利润下滑的困境，新赛股份如何扭转局面，实现利润的扭亏为盈呢？笔者认为，新赛股份需要从以下三个方面进行努力：

首先是提升棉花业务的核心竞争力。棉花是新赛股份的主要产品，也是其利润的主要来源。因此，提升棉花业务的核心竞争力是新赛股份未来发展的重点。

具体来说，新赛股份可以通过以下几个方面来提升棉花业务的核心竞争力：一是加大科技创新投入，提高棉花品种的质量和抗逆性；二是优化种植结构和区域布局，降低种植成本和风险；三是拓展棉花深加工和终端销售渠道，提高棉花附加值和市场占有率。

其次是拓展多元化业务布局。除了棉花业务外，新赛股份还可以拓展其他农作物和农资产品的业务布局，以实现多元化发展。

具体来说，新赛股份可以通过以下几个方面来拓展多元化业务布局：一是根据市场需求和政策导向，选择具有发展潜力和利润空间的农作物种植项目；二是利用自身在农业领域的资源优势和品牌影响力，开拓农资产品的销售市场；三是探索与其他农业相关领域的合作机会，如农业金融、农业保险、农业物流等。

最后是加强内部管理和风险控制。在拓展外部市场的同时，新赛股份也需要加强内部管理和风险控制，以提高经营效率和盈利能力。

具体来说，新赛股份可以通过以下几个方面来加强内部管理和风险控制：一是建立健全内部控制制度和考核机制，规范各项经营活动和流程；二是加强财务管理和预算编制，合理安排资金使用和筹集；三是完善风险识别和应对机制，防范市场波动、信用违约、存货积压等风险。

对于新赛股份未来的发展前景，笔者认为需要关注以下两个方面：

棉花市场价格变化。棉花市场价格受国内外供需关系、政策因素、气候变化等多重因素影响，在2022年出现了较大幅度的上涨，在2023年第一季度也保持了较高水平。

但随着国内外棉花产量恢复正常水平、国家储备棉投放规模扩大、中美贸易摩擦缓解等因素的影响，棉花市场价格可能会出现波动或回落。这将对新赛股份的棉花业务收入和利润造成影响。

农业行业政策变化。农业行业作为国民经济的重要支柱产业之一，在国家战略中具有重要地位。国家对农业行业实施了一系列政策支持和扶持措施，如补贴政策、保护性收购政策、最低收购价政策等。

这些政策对农业行业发展起到了积极作用，也给农业企业带来了机遇和挑战。随着国家对农业行业政策调整或优化调整，在保障粮食安全、促进绿色发展等方面提出更高要求时，新赛股份需要及时关注政策变化，把握政策机遇，应对政策挑战，提升自身竞争力和抗风险能力。

小结

总之，新赛股份作为一家以棉花为主导产品的农业企业，在当前的市场环境下面临着不少挑战和机遇。我们认为，新赛股份需要从提升棉花业务的核心竞争力、拓展多元化业务布局、加强内部管理和风险控制、关注农业行业政策变化、加强创新能力和品牌建设等方面进行努力，以实现利润的扭亏为盈，实现可持续发展。