我不想花时间在赚取微利上，我想要非常，非常大的利润，并做好了为此等待的准备。” --菲利普·费雪

大家可能都知道巴菲特，却很少有人知道费雪，巴菲特说，他是85%的格雷厄姆+15%的费雪。

费雪大概10年时间发现的票不超过十几只。他对于成长股的要求是极度苛刻的。只有深度研究和苛刻的挑选，才能挖掘出真正的成长股。

费雪认为投资有两种基本思路：

第一种：本•格雷厄姆的投资思路，即寻找价格便宜、几乎不可能大幅下跌的东西。这一方法有经济上的保障。它不会下跌太多，迟早会显现出价值。

但这种方法的缺点在于，它是一种很好的方法，几乎人人都知道它，而且已经学会了发掘符合这一公式的套路。

第二种，费雪的投资思路，去寻找好的企业，如果你买入价格不那么高，它的增长空间会非常大。

费雪在寻找高质量成长型股票时采取了量化方法。

参考因素分为几点：一是低成本的生产商，或者是行业领头企业，亦或者是完全可以达到另一个标准，日本竞争。企业都有前途光明的新产品，而且他们的管理能力都大大超过了平均水平；

二是更注重营销成本，当推出新产品时，研发费用虽然很重要，但其实是比营销成本更低，高营销成本和初始生产成本都会拖累收益。

他以RAYCHEM公司为例：对于一家此前盈利稳步增长但短期下滑的公司来说，这只能让关注短期的华尔街陷入了困惑。对他来说，它就是成长型公司的代表，但它的市盈率并不能完全反映这一点。

费雪强调一定要坚持自己最了解的领域。

比如零售业和金融业，都有很好的机会，但制造业是他更了解的领域，核心领域的票会占大部分仓位。他认为很多投资人的一个弱点是，他们试图成为各行各业的行家，最终一事无成。

费雪基本上十年才会发现14只票，这14只股票上取得了真正的成就。持有了最少8至9年，最多30年。

从三十年代的2只开始，在过去的几年里，他的利润至少是投入的资金的7倍，最多是几千倍。不过，也出现过两次损失，最差的高达到50%，也有一些赔了10%的情况，这也就是交易的成本。

他告诉我们，有一个令人震惊的现象，人们想今天买明天就卖出获利，这其中的压力巨大，而且是一个小赢的操作。

当费雪还只是一个证券顾问时，他帮客户买了德州仪器，每股14美元，当股价涨到28美元时，好多人认为什么不卖掉一半，好让本金回来呢？等它再次下跌时我们可以买回来。

这是一个完全荒谬的论点。这种找回本金的想法只是一个心理安慰的问题。这与投资是否正确的无关。