首创证券股份有限公司何立中,韩杨近期对光弘科技进行研究并发布了研究报告《公司简评报告：微逆代工量产出货，新能源开启第二成长》，本报告对光弘科技给出买入评级，当前股价为14.91元。

光弘科技(300735)

核心观点

事件：

2022年8月，公司微型逆变器项目正式量产交付。

点评：

全球EMS龙头企业，进军光伏微型逆变器等代工业务。公司作为全球EMS代工领先企业，深耕于制造领域二十余年，拥有丰富的技术和管理经验，乘新能源东风进军微型逆变器代工领域。公司为包括昱能科技在内的光伏系统龙头企业提供智能关断器、微型逆变器等产品的制造服务。伴随客户的业务发展，公司有望在包括储能系统在内更广阔的范围内与客户展开更深入的合作，并争取在能源赛道上拓展更多的业务。

公司是华为智能终端主要供应商，有望在汽车、能源等领域进一步合作。作为华为最主要的智能终端供应商，公司为其包括手机在内的多款新老畅销产品提供服务，2022年以来，相关订单呈稳定增长趋势。后续，公司也会积极与华为合作，寻求在消费电子以外，包括汽车、能源等各个领域进一步合作的机遇。

进入头部车企供应链，汽车电子开启快速成长。随着传统汽车电子化、智能化的趋势和诸多造车新势力的兴起，汽车电子市场拥有广阔的前景和空间，是公司在消费电子领域外重要发展方向。2021年，公司成功获得汽车零部件供应商法雷奥的全球供应商资质。2022年，法雷奥项目正式量产，后续在现有项目基础上，公司将积极寻求在法雷奥体系内更多项目的合作机会，同时争取向其他汽车电子客户横向拓展。

海外布局进展顺利，有望与客户在海外市场展开深度合作。公司在印度、越南和孟加拉都设有生产基地。公司在印度与小米等国产手机厂商深度合作，印度工厂自2020年以来一直保持良好的发展趋势。越南工厂方面，公司自购土地20公顷，规划建立17栋标准厂房，目前正在稳步推进中。海外生产基地布局有助于公司跟新能源等客户在海外进行深度合作，进一步拓展公司营收规模。

盈利预测：我们预计公司2022/2023/2024年归母净利润分别为3.87/4.7/5.54亿元，对应8月11日股价PE分别为26/22/18倍，维持“买入”评级。

风险提示：消费电子需求持续疲软、新能源业务拓展不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国元证券张世杰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为72.41%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.37亿，根据现价换算的预测PE为21.61。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，光弘科技（300735）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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