23年中字头央企受到资金追捧，股价一路直上。

而在中字头企业当中，中国中免股价一泻千里，从21年2月401元下跌至136天，下跌幅度达到66%。

中国中免从20年3月股价开启上涨模式，到21年3月达到最高价，上涨幅度达到536%。

一年涨幅536%，两年跌幅66%。

涨跌幅相差如此悬殊，但对买在山顶或山腰的投资者来说，堪比踩雷。

网上有说，有人花了400万买入中国中免，如今只剩下140万，亏损幅度达到65%。

中国中免为什么会长期阴跌？

从实际操作层面来看，一只股票进入下跌趋势，主要有三种动因。

第一，杀估值。

第二，杀业绩。

第三，杀逻辑。

这三种动因，其实很难清晰界定。

通常都是从杀估值开始的，但期间可能会面临经营业绩出现较大波动而导致杀业绩。

在杀估值和业绩同时，资金对其投资逻辑进行根本性转变，从而变成杀逻辑。

这三种动因，杀逻辑是杀伤力最大的动因。

那么，中国中免长期下跌动因是哪一种？

我个人觉得，就是先杀估值，再杀业绩，最后引发杀逻辑。

按照今天收盘价，中国中免动态PE为31倍，静态PE为56倍。

这个估值便宜吗？

真心不便宜。

再看业绩，中国中免22年净利润下降47.8%；23年一季度增收不增利，净利润下降10.2%。再叠加管理层换届，短期对内经营产生影响。

再看逻辑，中国中免作为前期公募基金重仓股，重仓逻辑是国内大循环带动奢侈品消费回流（大消费）。但三年疫情导致国内大消费复苏力度不及预期。

从实际情况来看，抄底中国中免的交易者是最悲剧的。

这也是我一直强调，新能源抱团板块每次反弹都是主力在出货，长线投资者不要把目光落到新能源板块上。

因为，新能源板块目前还处在杀估值阶段，而有些个股已经进入杀估值+杀业绩阶段。最终会不会进入杀逻辑阶段，暂时还不好说，但存在这个可能性。

所以，大家在选择个股的时，要擦亮眼睛，尤其是公募基金抱团股更要谨慎！