投资者的收益来自如下三个部分：

股票收益=股息+利润+估值

股息，是指上市公司每年拿出部分利润分给股票持有者，注意是部分利润。

利润，是指公司资产增值和净利润增加带来的股票价格上涨。

估值，是指市场（买卖双方）对某一股票给出的价格。

公式中有三个指标，每个指标都影响者股票的利润，那么哪个指标才是影响收益的主要因素呢？

在《投资者的未来》一书中阐述了这样一个理论：“投资者的收益，很大程度上不取决于企业的利润增长，而是取决于市场对企业的预期差”。根据这个理论我们可以知晓，影响收益的主要是估值即市场的报价。那么事实是否如此呢？

我们再来看一项调查数据，美国100多年的投资者数据验证了，企业的分红（股息）与企业利润增长带来的对投资的贡献是94%，只有6%是估值变化带来的。根据这些数据我们得知，影响收益的主要是股息和利润。

第一个结论出自杰西米·J·西格尔，他本人是著名的商学院教授。第二个结论是通过分析美国100多年投资者数据得出的。然而两种观点截然不同，书中的理论和投资者数据得出的结论都是没有问题的，那怎么为何有截然不同的结论呢?

其实两个结论都是对的，在投资操作中存在两种风格：

价值投资一般都是长期持有策略，更注重分红和利润带来的收益，而估值在长期持有中给出的收益并不理想，就好比西瓜与芝麻的关系。

非价值投资一般都是短期持有策略，更注重估值带来的收益，而分红和利润在长期持有中才能获利，短期看公司价值得不到认可。

这两种操作风格的运用，只要我们能获利，就是对的，是适合投资者的。但是如果我们是一名价值投资者，我们何不把两种投资投资风格灵活运用，完美的结合。取其精华，去其糟粕。长期持有我们从分红和利润中获利，短期我们从估值中获利。将大大的提高我们的股票收益，何乐而不为呢？长期持有是对公司价值的认可，短期调整是对市场预期的结果。