据我所知，时下人们认为融资成本高，主要是银行贷款利率高于企业投资利润率，而信托融资利率又高于银行利率。事实也的确如此。我看到的数据：2017年工业企业利润率平均为5%，银行贷款利率为6%；信托融资的利率更高，平均达13%~20%。所以有企业家抱怨，现在企业纯粹是在为银行打工。

从数据看，国内融资成本确实不低。不过我有个疑问，融资成本高能否这样判断？或者说银行利率高于投资利润率，企业是否一定会亏损？细想应该不是。举例说，某企业投资1亿元，其中自有资金7000万元，贷款3000万元。若投资利润率5%，则利润为500万元；若贷款利率6%，贷款利息为180万元。两相比较，利润比利息多得多。

想深一层，做以上比较其实并无实际意义。懂财务的朋友知道，贷款利息属于财务费用，企业是计入成本的。企业利润是销售收入减去成本后的余额，而利息已包含在成本之中，当然无须再从利润中扣除。由此看，贷款利息虽会增加企业成本，降低投资利润率，但只要投资利润率大于零，无论贷款利率多高，或支付多少利息，企业也绝不会亏损。

上面讲这些并不是反对降融资成本，我的意思是，判断融资成本高低不能用贷款利率与投资利润率比，风马牛不相及，不存在可比性。前些天在宁波调研，在一次企业家座谈会上我问银行利率高不高。众口一词，皆说目前银行利率不算高。我知道那天参会的代表都来自效益好的企业，要是效益不好，他们不会这么说。

由此我想到另一个问题：银行利率到底该不该降？若是降，企业融资成本会下降。但可以肯定，一旦利率下降信贷资源会更短缺。大家想想，目前13%~20%的信托利率都有人接受，说明信贷僧多粥少。若银行利率再调低，无异于火上浇油。再者，利率作为市场信号，要引导信贷优化配置，若无视供求调利率，利率的作用何以发挥？