从中国证券投资基金业协会获悉，截止2022年三季度，我国资产管理行业管理总规模68.51万亿元，资产管理产品数量179154只。公募基金管理人154家，公募基金产品数量10263只，公募基金规模26.59万亿元。私募基金管理人23967家，私募基金产品数量140988只，私募基金规模20.00万亿元。随着我国经济不断发展，居民收入不断增长，资管行业迎来前所未有的新格局！

随着居民财富的不断增长，越来越多的高净值人士意识到资产管理配置的重要性，私募证券投资基金越来越受追捧，下面就系统性的介绍一下私募证券投资基金。

一、什么是私募基金和公募基金？

随着我国金融行业的发展，越来越多人知道公募基金，也有越来越多高净值人群选择了私募基金以谋求更大的收益率。

私募基金是指以非公开方式发行，向合格投资者募集的，投资于股票、股权、债券、期货、期权、基金份额及投资合同约定的其他投资标的的投资基金。

公募基金是受政府主管部门监管，向不特定投资者公开发行受益凭证的证券投资基金。比如我们在支付宝或者其他基金销售平台上看到的一些基金，基本上都属于公募基金。

1、私募基金与公募基金的区别

私募基金和公募基金只有一字之差，但本质上却有很大的差别：

（1）募集方式和募集对象不同。公募基金的募集对象是广大社会公众，即面向不特定的投资者公开发售；而私募基金募集的对象主要为合格投资人，包括机构和个人，并且不能公开宣传。

（2）投资门槛不同。公募基金投资门槛比较低，例如国内常见的人民币10元、100元就可以购买公募基金了；而私募基金的门槛比较高，按监管准入的基本要求至少为100万元。

（3）投资期限不同。公募基金的流动性非常好，一般的基金对于持有的年限没有特殊规定，在工作日的交易时间段，可以随时进行基金的申购和赎回；私募基金一般会有投资年限的锁定期，一般在1至3年，部分基金可达5至10年。

（4）投资限制不同。公募基金在投资品种、投资比例和投资与基金类型的匹配上有严格的限制，比如“双十规定”：一只基金持同一股票不得超过基金资产的10%；一个基金公司同一基金管理人管理的所有基金，持同一股票不得超过该股票市值的10%。进入全国银行间同业市场进行债券回购的资金余额不得超过公募基金资产净值的40%。持有的现金和到期日在一年以内的政府债券为公募基金资产净值5%以上。在任何交易日购买权证的总金额，不得超过上一交易日公募基金资产净值的0.5%，持有的全部权证市值不得超过公募基金资产净值的3%，基金管理人管理的全部基金持有同一权证比例不得超过该权证的10%。各公募基金之间必须实现公平交易原则，不得参与炒新，不得在5%以上买入创业板股票。而私募基金的投资限制较少，且可由协议约定具体限制。

（5）收费方式不同。公募基金不提取业绩报酬，只收取管理费，公募基金的管理规模通常比较庞大，所以公募基金收取的管理费也比较低；而私募基金则主要收取业绩报酬，管理费不是主要收入来源。该费用的收取规则是私募基金在基金净值每创新高的利润中提取一定比例作为业绩报酬，这就意味着私募基金必须在给投资人持续赚钱的前提下才能盈利。

（6）信息披露要求不同。公募基金对信息披露有非常严格的要求，其投资目标、投资组合、持仓比例等信息都要披露。而私募基金的信息披露要求较低，在投资过程中有着较强的保密性。

（7）投资标的范围不同。公募基金通常只能投资股票、债券、货币等常见的投资标的；而私募基金则有很多种投资方向可以选择，比如可以投向房地产、项目、非上市公司股权等等。

（8）追求的投资目标不同。公募基金经理追求的是相对收益，追求超越基准的超额报酬；私募基金经理则是看绝对收益，希望基金能比大盘涨得多、跌得少。

（9）产品规模不同。公募基金因为募集的面向对象比较广泛，所以通常会达到比较大的规模，几个亿甚至几百个亿。而私募基金的规模通常比较小，单个基金规模可能只有几千万至几个亿，有200个合格投资人的人数上限。

二、私募基金的分类：

1、私募证券基金。主要投资于公开交易的上市公司股票、债券、期货、期权、基金份额以及中国证监会规定的其他证券及其衍生品种。

2、私募股权基金。除创业投资基金以外主要投资于非公开交易的企业股权。

3、创业投资基金。主要向处于创业各阶段的成长性企业进行股权投资的基金。

4、私募资产配置类基金。底层资产标的为各类别私募基金（包含股权类基金、证券类基金以及其他类基金）以及公募基金或者其他依法设立的资产管理产品。

5、其他私募基金。投资除证券及其衍生品和股权以外的其他领域的基金。

三、私募证券投资基金

投资方向：债券、股票等金融产品

获利模式：企业证券的价格变化

1、私募证券投资基金准入要求

私募证券投资基金成立，需要在中基协通过备案审核后，基金才算合法合规。

私募证券投资基金合格投资人准入要求，投资于单只私募基金的金额不能低于100万元。机构投资人净资产不能低于1000万元，个人投资者的金融资产不能低于300万元或者最近三年平均年收入不能低于50万元。

2、私募证券投资基金风控措施

中国证监会、中国证券投资基金协会等私募证券基金的管理部门对私募证券投资基金的监管持续进行和完善，对私募基金管理人、私募证券投资基金管理的相关从业人员信息进行完善和登记，对于管理人的公司资质、业务能力以及从业资格进行审查，并持续对私募基金管理人及从业人员实施有效的培训和管理。对于违反相关监管规定、行业自律要求的机构和工作人员进行惩处，并将相关信息进行公布和警告。提高我国私募证券投资基金管理的综合质量，保障投资人的综合利益。营造更和谐、健康的市场投资环境。

四、私募证券投资基金类型

私募证券投资基金的类型主要有：

1、股票类基金。主要投资于股票。

2、债券类基金。主要投资于标准化的债券。

3、货币市场基金。主要投资于货币市场工具。

4、混合类基金。投资标的包括股票、债券、货币市场工具但无明确的主要投资方向。

5、衍生品基金。主要投资于期货、期权等金融衍生品。

6、对冲基金（或绝对收益基金）。基金合同不限制投资标的，也不跟踪业绩比较基准，以为客户提供绝对收益作为投资策略。

7、基金中的基金（FOF）。投资于其他证券投资基金、证券公司专项资产管理计划、商业银行理财计划、集合资金信托计划等金融监管部门批准或备案发行的金融产品。

五、私募证券投资基金八大投资策略

1、股票策略

股票策略主要投资于股票市场，包括A股、港股及海外股票市场、目前是国内最主流的投资策略，约80%以上的私募基金都是采用此策略。

2、宏观策略

宏观策略是一种对冲基金策略，该策略的投资理念在于通过研究和预测经济指标、政策环境、利率等变动方向以及其对股票、债券、期货和大宗商品市场的影响来获取收益。

3、管理期货

管理期货主要通过期货市场来进行投资，该策略要求不少于60%的资产投资于商品期货及股指期货。

4、事件驱动

事件驱动是将投资集中于特定公司的证券，这些公司正在经历或者将要建立重大的事件或者转变。比如：并购、重组、财务危机、收购报价、股票回购、债务调换、证券发行、或者其他资本结构调整等等。

5、相对价值

相对价值策略认为一种证券的价格被高估，而另外一种证券的价格被低估，于是通过寻找这两种证券之间相互存在联系及价值分歧的价差而获取收益。

6、债券策略

债券策略是指专门投资于债券的基金，对债券进行组合投资，寻求较为稳定的收益、包括国债、地方债、公司债等。

7、组合策略

组合策略是指以资产配置为目的，投资于多种不同类型的专业基金，如股票基金、债券基金、货币基金、甚至绝对回报基金作为资产配置的公司。

8、复合策略

随着期货品种的加入及对冲策略普遍应用，很多私募机构将多种投资策略结合使用，以期增加获利空间。如将定向增发、商品期货同时吸纳，在两个相关性极低的领域进行复合投资。

六、私募证券投资基金申赎流程

第一步、投资者了解私募证券投资基金产品，并有购买意向。

第二步、私募证券管理人对投资者资格进行筛查，投资者提供《投资者基本信息》、《资产证明》、《收入证明》、《风险调查问卷》、《合格投资者承诺书》等材料。

第三步、通过筛查，合格投资者签署《风险揭示书》、《基金合同》并将资金打入第三方托管银行开设的该产品募集银行账户，打款后，再经过24小时冷静期后，管理人确认购买成功。

第四步、第三方银行募集账户资金到账后，托管银行会转入为该产品开设的第三方托管银行账户。

第五步、私募证券投资基金经理下达指令将资金从该产品开设的托管银行账户转入该产品证券账户，开始基金投资运作。

第六步、基金份额过锁定期后，投资者选择赎回，确定赎回份额后，份额资金先从基金产品的证券账户转入第三方银行托管账户，再从第三方银行托管账户转入第三方银行募集账户，属于管理人的业绩报酬部分会在此时转入管理人自己的银行账户，最后从第三方银行募集账户转给投资者自己的银行账户。

七、私募证券投资基金监管

1、监管原则及思路

（1）监管原则：统一监管、功能监管、适度监管、分类监管

统一监管就是将私募证券基金、私募股权基金、创业投资基金和其他私募基金等各类私募基金纳入统一监管。

功能监管就是对不同机构条线下的私募基金业务，鉴于其具有相同的功能属性，进而实行统一的功能监管。

适度监管就是私募基金不设行政审批，而是实行事中事后监管，充分发挥投资者和市场对私募基金管理人的约束，以及私募基金管理人的自我约束作用。

分类监管就是在统一立法、统一登记备案的基础上，根据各类私募基金投资标的的不同，对私募证券基金、私募股权基金和创业投资基金等分别进行备案，提出不同的监管要求。

（2）监管思路：扶优限劣、差异化监管

在扶优限劣方面，证监会将创造条件鼓励优秀机构做大做强，同时清理违规、失联和空壳机构。

中基协官网显示，今年以来截止11月15日，中基协已合计注销私募基金管理人770家；主动注销的私募基金管理人有1255家；依公告注销的私募基金管理人8家。以此计算，2022年年内已有2033家私募基金管理人注销登记。事实上，近年来被中基协注销的私募基金管理人数量呈增长态势。2018年至2021年，中基协注销的私募基金管理人分别为90家、496家、608家、593家。

2、监管体系

证监会指导、多机构相互配合。

（1）证监会。证监会负责对私募基金实施统一集中行政监管，为更好履行监管职责，证监会于 2014 年 4 月成立了私募基金监管部，专门负责私募基金监管；

（2）地方证监局。依照中国证监会的授权履行职责，地方证监局负责对经营所在地在其辖区内的私募证券投资基金管理人进行日常监管，包括对公司治理及其内部控制、私募基金运作等进行日常监管；

（3）中基协。根据《基金法》及证监会授权，中国证券投资基金业协会行使职责规范基金管理人行为，维护基金管理人权益。

（4）其他机构职责。上交所、深交所、中金所等交易所，以及中国证券登记结算有限公司、中央国债登记结算有限责任公司等证券登记机构，均对私募证券投资基金的运作同样十分重要，从不同业务角度对私募证券投资基金实施自律管理。

3、监管趋势

第一、强化法规建设。证监会推动完善行业顶层设计，配合国务院立法部门对相关法律法规进行细化和补充，丰富监管手段。

第二、加大执法力度。证监会将保持检查执法频率和覆盖率，通过专项检查、常规检查、风险核查等，严厉惩治私募领域违法违规行为，加大责任追究力度。

第三、完善协会自律规则。一方面，协会将强化私募机构内控制度要求，切实防范利益冲突，并维护基金的本质，强化专业化经营要求。另一方面，协会将进一步提升行业专业化水平。

写在最后

相比于私募股权投资基金，私募证券投资基金投资于二级市场，具有相对较高的流动性和透明性，相比于同是投资于二级市场的公募基金，私募证券投资基金各策略历史业绩具有相对更高的收益风险比。从资产配置来看，私募证券投资基金部分稀缺策略与股票、债券指数资产的相关性低，具备更优的分散风险特性，可有效优化大类资产组合有效边界。

随着私募证券投资基金数量增多，私募证券投资基金已经成为重要的金融力量，并且伴随日益完善的监管环境，以及国家方面利用政策引导私募基金投资平台和个人，参与到国家未来发展趋势中去。所以更多的投资者会增加自我财富配置中的权益投资比例，在私募基金市场获取更多的收益.