风险调整折现率法

对于高风险项目采用较高的折现率计算净现值，然后根据净现值法的规则来选择方案。

风险调整折现率＝无风险报酬率＋β×（市场平均报酬率－无风险报酬率）

【例·计算题】当前的无风险报酬率为4%， 市场平均报酬率为12%，A 项目的预期股权现金流

量风险大，其β值为1.5；B 项目的预期股权现金流量风险小，其β值为0.75。

要求：计算AB 两个项目的风险调整折现率。

『正确答案』

A 项目的风险调整折现率

＝4%＋1.5×（12%－4%）＝16%

B 项目的风险调整折现率

＝4%＋0.75×（12%－4%）＝10%

按照风险调整折现率分别计算两个项目的净现值。