2021年8月10日，光大银行召开光大私行品牌升级线上发布会。会上，原人民大学副校长、著名经济学家吴晓求参会并就怎么做财富管理的主人做出发言。

一、财富管理是当前社会发展的需求

2020年，中国已全面实现小康社会的宏伟目标，到2035年中国将会成为一个中等发达国家。未来十五年中国经济将呈现持续增长态势，居民收入水平将不断的提高。2020年我国人均GDP接近11,000美元，到2035年，按照中等发达国家的目标，人均GDP将会达到25,000美元，这是一个非常重大的变化。吴晓求认为，在此大背景下，社会对有效管理财富提出了一定需求。金融应该适应社会的需要来进行创新和改革，金融机构也要适应这种变化，因此，包括商业银行在内的所有金融机构都应该重视未来十五年中国社会的变化，重视这种变化对财富管理提出的需求。

二、广义的资产管理，就是财富管理，事实上是一种人生财务规划

吴晓求表示，从客户角度看，财富管理有狭义和广义之分。狭义的财富管理，一般指资产管理，主要强调收益率，相对市场化。广义的资产管理，也就是财富管理，事实上是一种人生财务规划，包括了对财富的周期性、流动性管理，不但涉及到资产端，也涉及负债端。财富管理不同于狭义的资产管理。狭义的资产管理强调市场性、收益性和竞争性，而财富管理更多是结构化的，不同的人群对财富管理有不同的需求，因为每个人的目标不同，所以不存在竞争性。就商业银行而言，虽然传统存贷业务仍会占据着非常重要位置，但未来重要的盈利模式或是走向金融服务。金融服务涵盖范围广阔，如果把涉及到人们生活的金融服务都纳入到这个范畴，便包括了支付清算、交易、负债和资产端管理，也包括流动性管理等。值得注意的是，在金融服务中，财富管理是最核心、也是最重要的部分。因此未来中国的金融机构，特别是商业银行，需要更加注重财富管理。

三、金融市场化改革的核心包括金融资产的多元性和金融机构的多元化

吴晓求指出，财富管理有一个前提，即金融业的市场化改革。没有市场化改革，就没有可以进行自由组合的资产，从而导致财富管理缺乏市场化基础。所以，金融市场化改革的核心有两点，一个是金融的结构性变化即金融资产的多元性，二是金融机构的多元化。

吴晓求强调，财富管理的产品基石来自于资本市场的发展，对银行来说，基金公司的产品必须从金融改革中得来，因此必须推动金融结构性的改革。另一方面，要解决金融机构的多元性问题，这是一个轻资产的改革。所有金融机构，尤其是商业银行，改革的动力有两个。第一，一定要保持轻资本。资本对商业银行来说太过昂贵，如果商业银行的利润增长仅依靠资本的补充，就失去了增长的意义。第二，使用科技的力量。这两条是金融创新的两个非常重要的通道。财富管理意味着整个中国的金融都在发生变革，也包括监管调整。过去的监管主要是对金融机构进行监管，风险主要来自于资本充足的问题。未来因为财富市场的扩大，透明度监管的重要性提升。从该意义上说，中国的金融监管将逐渐过渡到资本监管和透明度监管并重的时代。因此，就财富管理这一块，整个中国金融都将发生革命性的变化。

四、怎么做财富管理的主人呢?要在解决增量收入问题的同时对存量资产要进行保护

吴晓求还就如何做私人财富管理的主人进行解答。首先，财富管理还是要解决收入从何而来，从哪里来的问题。财富管理一般是居民富裕后进行的财务规划，所以对年轻人来说首先要思考的是如何获取更多的财富。

其次，拥有存量资产后，再考虑存量资产如何增值。过往，中国社会普遍存在对存量资产的忽视，不重视保护存量资产，也不重视存量资产的增值保值。但事实上，在解决增量收入问题的同时要对存量资产要进行保护，才能够进行财富管理，从而实现“我的钱我做主，我的财富我做主”。

具体来看，怎么做财富管理的主人，有三条道路可供选择。第一条道路是自己进行投资组合。但个人因知识结构的局限，缺乏对产业周期和公司结构的深入了解和对市场的有效判断，从而导致失败的概率较大。第二条道路是选择基金投资。其中，公募基金因没有门槛和周期，相较于私募基金成为了投资者的首选。虽然早期因公募基金产品基础资产质量差，机制不完善等原因，导致部分投资者在进入后出现了亏损的现象。但随着公募基金市场的逐步成熟，投资者获得的公募基金收益率也表现较为优异。然而，随着资产的增长，客户的需求除资产管理外，还包括保险、现金流和其他结构性的服务，因此客户开始转向银行服务。

在当前社会经济条件下，依靠个人判断进行投资组合的比例在逐步减少，更多人选择购买公募基金，还有一定比例人群选择了私人银行。事实上，是财富拥有量的不同导致了选择的不同。选择私人银行的人群有更多的持有量，在注重收益率的同时更需要综合的金融服务。选择公募基金的人群仍处于财富成长期，具备一定经济实力但未达到较大的量级，这就是结构分流。在分流背景下，社会一旦具备了对存量资产的尊重，就会进入到良性循环的状态。