辉煌“十三五”收官在即，壮阔“十四五”又将启航。

此前，中共中央政治局会议提出，推动“十四五”时期我国经济社会发展，需要坚持五个“必须”。其中一个“必须”，就是必须坚持深化改革开放，强化有利于提高资源配置效率、有利于调动全社会积极性的改革开放重大举措。就这个“必须”而言，资本市场显然是大有用武之地的。

资本市场就是优化资源配置的场所，优化资源配置就是资本市场的重要功能之一，这也是维持股市长期稳定发展的一个重要保证。而我国股市承载着服务实体经济的重要使命，因此，为配合“十四五”规划的实现，在提高资源配置效率方面，股市大有可为。

如何提高资源配置效率呢？从股市来说，关键是要做好两方面的工作，一是IPO，二是退市。

从IPO环节来说，就是严格把关，支持优质企业上市。10月9日，国务院发布《关于进一步提高上市公司质量的意见》，从提高上市公司质量层面提出“支持优质企业上市，促进市场化并购重组”。显然，提高上市公司质量与提高资源配置效率是一脉相承的。

而要支持优质企业上市，就必须对IPO标准从严要求。既然是“优质企业”，那么，这样的企业至少要在同行中高于“平均水平”。比如，作为传统的公司来说，其营收、盈利、利润率等应在同业的平均水平之上。

从退市环节来说，当然是要严格退市标准，加大退市力度，将更多的劣质公司淘汰出市场。在这个环节，需要突出两个重点。

一是要让财务造假公司直接退市。目前，涉及欺诈发行的公司是直接退市的，但企业上市后造假，则没有直接退市。这一点应予以加强，建议凡财务造假公司，造假金额达到一定金额（比如5000万元），则直接强制退市，对财务造假者绝不能心慈手软。

二是企业退市应追责，赔偿投资者损失，而不是让投资者为企业退市买单。比如，企业造假退市、大股东掏空上市公司造成退市等，这种退市都是人为因素造成的，因此，必须追究有关责任人的责任，包括赔偿投资者和追究刑事责任。

特别是在赔偿投资者方面，需要有切实有效的措施。新《证券法》推出了“代表人诉讼”，这在保护投资者利益方面是一个重大进步，但还需要解决投资者“赢得了官司赢不了钱”的问题。而要解决这个问题，一方面，要让投资者保护基金承担起必要的保护投资者的功能，另一方面，要将保荐机构等担责方一并纳入赔付范围，不能让它们逃脱赔付的责任。