《反脆弱训练合集》：
https://paid.e.weibo.com/v1/paid/column/info?cid=27696093960。
　　反脆弱的意义是不断在考验中提升自己的能力，这样经历的挫折和考验多，反而提升越多，哪怕起点低，也能不断地成长，这是优势。而其中比较关键的一个思路应用针对择时与择股的思考。择时是更多地考虑环境、市场本身和个股的强弱，因此这个是可以反复呈现的；但选股因素很多时候，面临的是无法复制，说白了如果没考虑相关条件因素，情况就不一样了，这是需要投资者注意的，尤其是很多股民其实对于择时和择股因素有误区，我们对此做一个详解，以及如何去改善自身的收益策略。

专栏
散户生存攻略100招
作者：玉名
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有关择股、择时的数据分析
　　大多数投资者挑选主动型基金时，更多地是看长期收益率，说白了，这样能知道长期能得到多少利润。但其实，收益率的构成是复杂的，有择股能力、择时因素，也有运气因素（这一点必须承认，一方面是行情有大小之分，哪怕都选择正确，没出现超级行情也是常有的；还有黑天鹅因素也是类似）。那么，我们尝试用一些数学模型来分析这些因素，从而对选择基金，以及股民自己操作进行一些感悟。

 

　　其实，这些因素都有限制因素，比如说运气不可能长期，靠运气赚钱往往也会还给市场；择股能力往往也跟基金团队的研究能力有关，这就是为何不少公募基金经理奔私或更换团队后，就大不如前了；还有的则是盈利模式改变了，大家最熟悉的王亚伟就是这样的典型，公募基金时的明星，但相关重组和并购时代结束了，其盈利模式没有了，自然就不行了。择时因素也考验认知，比如说新因素出现时，估计不足，也会有问题，典型的就是疫情周期的冲击，改变了很多因素，此时能否随着变化跟进改变是关键。

 

　　我们先看选股能力的分析，采用的是四因子模型：通过对338位基金经理数据筛选，显示有108位有正向的择股能力，9位有负向的择股能力，221位择股能力不明显。择股能力强的基金经理，很多都是我们平时经常听到的长跑冠军型的基金经理，收益率也不错，比如林鹏、董承非、谢冶宇、萧楠等等。

 

　　再看分析择时能力的模型，相对复杂，但有一个结论，除了一些优秀的基金经理之外（《股民提升反脆弱的三个层次》
https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404826182691717148中对此有详解，实际上，控制风险好的都是增加了“择时”因素），其余绝大部分基金经理并没有表现出明显的择时能力，说白了，很多基金并不重视择时，那么也就造成了一些投资者，对择时的忽略，但这往往会让投资者吃大亏。

 

“择时”的误区：
　　为什么很多基金不择时？一方面是基金比拼的不是盈利能力，往往是排名，只要排名好就行，同时又有仓位最低的限制，这使得其并不在乎择时。因此，很多基金最终选择了“抱团策略”，说白了，哪个有热度就追哪个，哪怕是并不一定认同和理解相关行业或公司的投资价值，为了排名也要去扎堆。所以，2022年也出现了机构重仓股砸盘和跳水现象，反而是机构低配品种的活跃。

 

　　还有“择时”并不是说就能精准地逃顶和抄底，这个必须要说明，因为股民所说的“顶和底”，往往是一个点，但真正的顶底则是典型的时间段。所谓的高手，并不是说能把握这个节点，而是提前的策略储备，比如说，通过“自上而下”的分析，明确如今的时代因素，趋势因素，由此决定的那个仓位。每个年底初测一年的因素，月初、季度初对一个月和一个季度的预测，还有每周六对下周行情的预测。都是在考虑“时”的因素，不考虑择时，频繁交易，结果往往是比较差的。

 

　　显然预测中很多因素是有没有实现的，甚至是错误的，因为行情本身就有不可测因素，但预测的目的并不是精准点位或每一个细节，而是说储备相关策略，而且有一些策略是没用上的，不过我们必须要提前储备好，不能侥幸风险不发生，或者当机会出现时因为没做好相关准备而错过机会。还有，择时和择股并不是矛盾，还可以结合。而且投资者会发现，懂得择时后，选股反而变得简单了。因为在市场低迷周期选股，如同大海捞针；而市场活跃周期选股，择时在养鱼池里捞鱼一样，机会丰富。那么，究竟该如何择时？什么是择时？有哪些经验？接下来对此重点分析。