工资变动的替代效应，指的是工资率越高，对牺牲闲暇的补偿越大，劳动者就越愿意用多劳动来代替多休闲。

工资变动的收入效应，反映的则是工资率越高，个人越有条件以较少的劳动就能换得所需要的收入和消费品，因而就越不愿意增加工作时间即劳动的供给。

这两种效应都是工资率提高的效应。当收入效应小于替代效应时，劳动供给则会随着工资率的提高而增加，劳动供给曲线向右上方倾斜，即曲线斜率为正值。当收入效应大于替代效应时，劳动供给量则可能随着工资率的提高而减少，劳动供给曲线向左上方倾斜，即曲线斜率为负值。

工资率较低时，替代效应大于收入效应；工资率很高时，收入效应将会大于替代效应。随着工资率的提高，劳动供给曲线会从向右上方倾斜转为向左上方倾斜。
 

假定只有两个时期：今年和明年。改变利率相当于改变今年消费与明年消费的相对价格，具体地说，提高当前利率相当于提高今年的消费价格，降低明年的消费价格。

根据价格变动的效应分析，利率变动的效应分为两部分：

一部分为替代效应，利率上升，替代效应趋于减少今年消费，增加明年消费，即利率上升时，替代效应趋于鼓励储蓄；

另一部分为收入效应，利率上升，收入效应趋于增加今年消费，减少明年消费，即利率上升时，收入效应趋于减少储蓄。利率下降时的效应恰恰相反，利率的总体效应是不确定的。

一般而言，人们认为利率提高会提高人们的储蓄水平，由此可以得到一个向右上方倾斜的可贷资金供给曲线。