）新技术从0到1阶段，新车型在2023年陆续发布，将成为凝聚态电池产业化元年。相比于固态电池，凝聚态电池会更早产业化落地。凝聚态电池的核心在于凝胶电解质+高容量正负极。相较于液态电解质，凝胶电解质安全性高、循环寿命长，适配高容量电极材料能量密度可以达到400-450wh/kg（液态电解质最高300-350wh/kg）、从而降低单位成本。相较于全固态电解质，凝胶电解质与电极材料接触好、离子电导率高。

2）凝聚态电池核心变化在于溶剂，由EMC/DMC变化为PEO，奥克供应的即为PEO，通过溶剂+6F等形成凝聚态。凝胶电解质由前驱体和电解液原位固化反应生成，前驱体包括聚合物单体、引发剂和填料等。凝胶电解质与现有电池量产工艺兼容性好，BOM成本相较于液态电解质增加约0.003元/wh，未来随着聚合物单体及填料产业化后，成本将与液态电解液成本持平。

3）凝胶电解质将会在三元体系当中逐步替代液态电解质，提升电池能量密度、安全性与循环寿命，对现有的三元体系形成100%替代。目前单耗水平为1gwh用电解质900-1000吨，其中聚合物质量分数为30%，质量285t，电池级聚合物单价为2w/t（起初可能在3-4w），则1gwh价值量为600-800w。考虑三元500gwh，对应30-40e市场空间。

4）奥克股份存在较大预期差，目前已经通过验厂，下个月即将向宁德供应1000吨级产品。假设未来占一半份额，15%利润率，对应3亿业绩、20x对应60e新增市值。考虑原有主业60e，看一倍空间。