一、公司是全球领先的专业化特殊钢制造企业，具备年产1400多万吨特殊钢材料的生产能力。拥有江苏江阴、湖北大冶特钢、山东青岛特钢、江苏靖江特钢四家特殊钢生产基地。安徽铜陵、江苏扬州原材料生产基地，形成了沿海沿江产业链的战略大布局。拥有合金钢棒材、特种中厚板材、特种无缝钢管、特冶锻造、合金钢线材、合金钢大圆坯六大产品群以及调质材、银亮材、汽车零部件等深加工产品系列。
二、公司是全球最大特钢企业，具备较强对冲周期波动能力。特钢下游消费端涵盖汽车、机械、能源和军工等高端装备制造业，技术壁垒较高，客户对产品认可周期较长。


三、受益国内机械、汽车、新能源、军工等行业特钢需求结构性扩张和客户粘性，去年实现坯材产量1452 万吨（+5.77%），在汽车、机械、轴承和能源领域产品销量分别同比增长5.8%（占25.4%）、6.4%（占33.2%）、10.2%（占12%）和4.3%（占20.2%）。今年疫情缓和后，上述产品销售有望继续向好，对业绩形成强力支持。
四、公司具有央企背景、港资先进管理理念以及苏南民企灵活高效决策机制，“三位一体”经营优势保障公司能够快速、灵活响应市场变化提升成本管控能力，形成实际竞争力。
五、产能继续扩张。目前公司拥有优特钢产能1400 万吨，青岛特钢搬迁后将新增坯材年产能113 万吨，后疫情时代全球汽车、机械、能源等装备制造业将恢复趋势性扩张，2021 年公司计划销售坯材1433 万吨（+2.43%），对公司业绩增长形成支持。
六，公司“三高一特”产品销量同比增长50%以上，国防装备用特钢材料销量增长超40%。军工特钢毛利率显著高于民品（国内军品毛利率通常在40%以上），高端产品放量有助盈利能力的进一步提升。


七、21年特钢下游消费继续回暖，乘用车、风电、基建等下游板块消费继续改善，有利于公司业绩增长。制造业投资继续上行，设备购置带来相关需求增长。公司特种钢产品作为进口替代的主力产品仍将继续贡献增量份额，打开公司成长空间。
八、并购增大营收规模。公司先后并购大冶特钢、青岛特钢、靖江特钢、浙江泰富钢管和上海电气钢管40%股权，后者核心资产为天津钢管51.02%股权，天津钢管拥有350 万吨无缝钢管产能（占国内约8%，行业第一）。天津钢管是我国乃至全球范围内无缝钢管行业领军企业之一，收购将对公司原有能源钢管业务（150 万吨，占国内约3%）产生极大协同效应。
九、机构评级提升。相关机构预计公司21-23年EPS为1.62/1.81/2.24元，后期存在向上驱动 。


风险提示：1、原料价格风险；2、宏观经济风险；3、企业经营风险。
（以上观点并不构成投资建议，股市有风险，入市需谨慎，感谢大家通过头条视频西瓜视频关注转发点赞打赏普说财经）