上周电子板块上涨1.23%,跑输沪深300指数0.63%

电子行业5日上涨1.23%,同期沪深300上涨1.87%,跑输沪深300指数0.63个百分点;同期创业板下跌1.26%,本周电子板块上涨幅度居tmt的4个子板块第一。

估值:PE(TTM)为74.24X,相对估值超过三年均值

目前整个电子元器件板块今年PE(TTM整体法)74.24X,相对沪深300比值为5.30倍,超过三年均值(2013年至今均值为4.52倍,2014年至今均值为4.69倍)。

投资策略

1、七星电子斥资9亿元收购北方微电子

七星电子（002371）12月25日晚间公告,拟17.49元/股向实际控制人北京电控、控股股东七星集团等合计发行5322.14万股,购买北方微电子100%股权,作价93084.19万元。同时,公司拟17.49元/股发行股份,募集配套资金93084.19万元。公司股票继续停牌。北京北方微电子基地设备工艺研究中心有限责任公司以高端集成电路装备为主业。

“十二五”以来公司进一步明确了未来的发展战略目标,借助战略新型产业蓬勃发展的机遇,通过不断强化和拓展自身技术积累和市场经验,重点发展刻蚀机、PVD和CVD三大类集成电路设备;设备市场应用领域涵盖集成电路制造、先进封装、半导体照明(LED)、微机电系统(MEMS)、功率半导体、光通讯、化合物半导体等应用领域;致力于发展成为在微电子装备领域拥有先进技术,具有国际影响力的高端装备和工艺解决方案提供商。

本次重组丰富了上市公司大规模集成电路设备的产品种类,拓展了设备应用领域,提高了上市公司整体的研发与生产能力,有利于突出上市公司主营业务优势,增强上市公司综合竞争力。

2、长盈精密收购芯纳威股权,涉足IC设计

公告显示,长盈精密（300115）以1亿全现金收购纳芯威65%股权,为第一大股东;纳芯威承诺未来三年业绩利润40XX万,并承担对赌补偿,限制核心人员3年内不离开公司,持续在快充电路、智能穿戴的微型设备的电源管理、新能源LED等电源管理、充电桩电源管理、TYPE-C接口以及芯片等细分领域布局并与抢占市场份额,保证了长盈精密各股东的利益。

3、重点个股推荐:艾华集团明年有望迎来业绩拐点,投资价值凸显

全球范围内日系电容器产品替代空间巨大

铝电解电容器行业前四名均为日本厂商,占据了55%左右的市场份额,处于强势的竞争地位。艾华集团（603989）依托技术实力和不懈的努力,2014年实现营收11.74亿元,同比增长11.31%;归母净利润1.80亿元,同比增长11.93%,艾华集团已经跻身全球铝电解电容器第五位,未来市场空间仍十分诱人。

LED照明业务增长稳定、贡献持续利润

随着LED 照明技术的进步以及生产成本的降低,未来LED 照明将成为主流,预计2015 年、2020年LED照明的市场渗透率将达到26.8%、61.4%。作为LED 驱动电源的关键元器件,耐高温、长寿命铝电解电容器也将迎来新的快速发展。艾华集团节能照明类铝电解电容器产销量全球市场占有率排名第一。公司量产的节能灯专用铝电解电容寿命长达130℃5000 小时(相当于105℃20000 小时),性能达到日本同行水平,处于世界领先地位。

消费电源有望切入国际客户,充电桩、智能电表业务成为新亮点、

1)全球智能手机和PC市场仍在缓慢增长,其配套的充电器、电源适配器对上游铝电解电容器的需求量仍然庞大。随着国际客户收回ODM厂商选择供货厂商的权利,艾华集团面临着新的挑战和新的机遇。2)随着新能源汽车政策的不断推进,与之配套的新能源充电桩设备也将逐渐拉开制造的帷幕,公司布局新能源产业链,将持续受益于新能源汽车市场的爆发。3)公司与国家电网合作海外电表业务,取得国网信任与技术认可,逐步进入国内智能电表市场,未来市场广阔。

风险提示

下游行业景气度不及预期,半导体产业发展不及预期