在不确定条件下，如何看待年底这段时间市场的机会与风险？

年前最大的不确定性还是大选的后续，中美关系。美国变动无疑会对全世界的政经造成极大冲击，军工行业易受消息刺激，不能放弃。

近段时间尽管军工概念股走得不十分强势，但在震荡整理的过程中，依然要去挑选航天、航空、航母等一系列未来有向上突破的股票及时进场，四季度可重点关注。

未来全球数字化货币进程当中，也要关注金融领域里资本市场的发展和货币引发的外汇市场波动。最近人民币市场波动较大，跟国际货币的暴涨暴跌有非常大关系。

恰恰中国股票市场和外汇市场波动往往呈现正相关。也就是说，人民币被动升值时，中国股市恰恰也表现的非常活跃。

一旦我们的货币市场出现快速贬值，也就是说人民币汇率波动空间较大，形成短期砸空势力时，A股的股指波动幅度也会比较大，因此希望大家在未来不确定性因素中，要更加关心人民币在外汇市场中的短期波动，人民币波动态势跟美元波动，比特币的强势上涨有很大关系。

实际上，美元最近处于不断震荡筑底的市场行情中，始终是在93附近震荡整理，这周美元虽没创新低，但险些又到达前期91块钱这个位置。美元在疫情期间大量发行被动贬值，但再贬也维持在90块钱上方。

现在市场可以分成两个因素去关注：一，来自外围不确定性下的策略；二，来自于货币波动所引发的金融策略。这两个策略都是我们关注自己长期投资与风险的重要因素。

其他不确定性因素还有哪些？是国内主流基金的持仓变化。最近很多高价概念股持续崩盘，包括比亚迪等前期涨幅巨大的核心资产品种，出现了主力资金持续流出。贵州茅台，海天味业等没怎么涨，但也没怎么跌。

社保基金重仓持有的一些前期涨幅较大的股票，出现了大幅回撤，这些回撤说明什么？说明目前主力调仓换股力度比较大，比如格力电器，天山股份，健康元等。也就是说一些绩优成长股最近出现了股价30%以上的回落。

股价达到20%以上回落的上市公司还有很多，安琪酵母、山东黄金、迈克生物、华电国际等股票，从7月中旬到现在，将近4个月的时间里回撤力度是比较大。

大家说为什么主力基金看好的这些绩优股要么不涨，要么回撤，是什么原因？因为业绩排名战，今年公募基金翻倍的有12家，到今年底公募基金整体业绩达到翻倍的有望突破15家。

所以说今年很多主力基金在四季度调仓换股、获利回吐的过程中，其实他们有一个非常明显的目的，就是将自己的基金排名不断提升。

提升的原因是什么呢？因为今年公募基金发行总量比过去任何一年规模都大，公募基金发行总量有望在今年底突破3万亿。这对于市场的震撼力会有多大？

部分投资人可能不需要自己炒股票了，因为没时间，不会挑选。而今年很多公募基金业绩高增长，仅翻倍的公募基金就接近15家，广发系有5家基金，业绩都翻倍了，他们大部分做的是科技成长股。

目前你查看一下公募基金排行榜，业绩超20%的比比皆是。所以现在公募基金正在风口上，各公募基金都在拼命发行，为什么？

因为他们都已感受到十四五期间，中国资本市场会迎来一次巨大的涨升。正因如此，前期的获利盘都急于在四季度拉高套现，落袋为安，让自己账面盈利大幅提升。

自己的基金排名能吸引更多投资人，从而扩大基金规模。这就是为什么从7月中旬很多高价概念股出现高位震荡整理。

当这些基金主力开始调仓换股时，你看整个大盘处在什么状况？

从7月中旬到11月，市场始终在3200点上方震荡整理，没有形成继续突破，但这并不意味着市场有趋势性风险。因为在短期均线进行横向震荡时，长期趋势线，半年线和年线，形成了震荡向上的态势，逐步接近短期趋势线。

也就是说在四五个月的时间里面，市场的中线指标，长线指标和短线指标技术修复度看起来还是很完美的。

所以我认为市场虽然新多主力在调仓换股，但并不意味着资金全面溃退。相反，这么多公募基金的发行量，足可以说明虽然眼下面临震荡，但未来会有较大的发展，否则公募基金的到来没有任何意义。

这是短期市场涨跌的又一潜在因素。我们既要看到它对市场震荡所产生的压力，同时也要看到震荡之后可能会形成的机会。

市场是拿钱堆出来，官方态度决定了资本市场的趋势和未来。上面坚定不移的要通过资本市场给更多的企业进行直接融资，所以态度很明确，要保持资本市场健康稳定发展，不排除A股在经过充分震荡整理和国资重大重组后，将会展开全面的上涨。

天瑞跟大家交流了当下在不确定的环境下，怎么去看待未来一些比较短期的干扰因素。恒生指数引发一些中资互联网电商股下跌。前期的主流热点，新能源概念出现领跌，这些问题都不会对大盘整体趋势造成干扰，都是阶段性的。