2023年从时间节点来说是比较特殊的一年，是重要的拐点之年。从国内环境来说：一方面是三年新冠疫情防治结束，人民生活回归常态之年；另一方面是中国共产党二十大会议召开之后的开局之年。从外部环境来说：自2018年美国特朗普发起中美贸易战以来，已历经5年之久，并且期间受突发疫情因素影响，贸易战对国内经济的不利冲击边际上已大大减弱；另外俄乌战争的爆发，对国内经济直接影响较小，并且一定程度上分散转移了欧美国家对中国的打压聚焦。综合来说：当前国内经济政治平稳，迎来新的发展窗口期，国际环境虽有动荡、充满挑战，但对中国而言也具机会和希望。

一、有利的经济和市场环境方面：

1、当前各级政府的工作重心都是抓经济、谋发展，而且是高质量发展！无论是2022年底的二十大会议还是今年的两会，推进社会经济高质量发展都是主要议题。最近中国发展高层论坛2023年年会经济峰会在北京举行，主题便是“经济复苏：机遇与合作”，所以2023年国内的发展主线就是：火力全开发展经济。在这样全力提振市场信心的环境下，市场出现大幅单边杀跌的可能性相对较小。

2、2023年是资本市场全面实施注册制之年，全面注册制将对中国资本市场产生深刻的影响。短期内直接的影响是：新股发行节奏加快以及新股发行价格更加市场化；长远的影响将是加速中国资本市场发展，使中国资本市场更趋成熟稳定，有助于优化社会资源配置，促进社会直接融资比例的提高，有利于资本市场发展更加活跃，涌现更多的投资机会。

3、积极的财政政策及宽松稳健的货币环境。当前，国家为了促进经济的复苏，采取了较为积极的财政政策和保持宽松稳健的货币环境。尤其是货币政策，人民银行去年12月及今年3月实施了降准，加大了市场的货币投放量，另外在去年9月以来存款利率普遍下调的推动下，当前市场融资利率处于历史低位，并且实体经济融资成本仍有望保持在低位，融资利率低位除了降低实体融资成本外，还可以起到引导资金流向资本市场的作用，并且对于资本市场企业的估值提升也具有重要积极影响。

二、面临的风险压力方面：

1、经过疫情三年，很多行业被洗盘重塑，尤其涉及面比较广的餐饮、旅游、交通、住宿等服务行业影响较大，波及就业人员广泛，导致这部分人员收入减少明显。虽然疫情结束后这些行业会得到修复；但由于之前积累在疫情期间的消耗，导致国内贫富差距有所扩大，可能会影响整体消费的回升力度及持续性。

2、房地产产业发展放缓，作为宏观经济的最大灰犀牛，在去年一度引发了工地停工、业主停贷的烂尾潮，尽管国家及时开展保交楼工作，解除了危机。但房地产业发展放缓的局面却是事实，并且房地产的放缓同时伴随着中国人口的快速下滑，二者相互影响，这将对经济的进一步繁荣发展起到很大的压制作用。

3、虽然特朗普时期发起的贸易战影响日渐式微，但拜登上台后依然实施产业链去中国化措施，并且在半导体集成电路等高端产业上对中国采取更严厉的封锁与打击。另外俄乌局势发展趋势还并未明朗、结束，未来外部环境面临很大不确定性；同时还要留意台海局势隐藏的不稳定因素。

三、策略结论及配置建议

综上所述，我国资本市场处于快速发展期，重要性也在快速提升，肩负着经济转型的重要责任。在当前情况下，大盘指数出现大幅波动的概率比较低，下跌有“托底”，上涨有压力。指数更可能呈现出窄幅震荡或缓慢波折上行的状态。由于个股数量的增多，指数已不能充分体现市场整体情况，板块个股之间呈现明显结构性分化。

资产配置建议方面：建议采取略微保守偏积极的策略，可以用30%左右的资金配置固收类产品，保持一定的资金流动性，另外70%投资于权益市场，可以配置相关的主题行业ETF或宽基ETF。

配置主线方面建议一条主线是“中特估”概念的国资蓝筹股，这一概念最早被A股市场关注是在2022 年 11 月，证监会主席易会满提出要“探索建立具有中国特色的估值体系”，后期多部委领导提及，这个概念具有官方基础、股价基础及市场基础，后期更可能在不同主题间比如军工、一带一路、大金融、股利分红等之间间切换；可以配置相关主题ETF，适当做波段或网格交易。

第二条主线可能是以“科创”主线，科创代表高科技创新应用，涉及的板块个股也很多，科技主线从不缺乏炒作热情，但尤其在当前市场环境下：注册制改革，重大科技创新涌现、经济高质量转型急迫，都有利于科技主线的公司遭到资金的关注，可以配置科技类ETF，但要留意波动较大的风险。

第三条主线以石油、黄金为代表的大宗商品主线也值得重点关注，近年来石油、黄金的价格一直处于相对高位，企业利润显著改善，股价上并没有完全体现出，还处于相对低位，具有一定的投资价值。