从本篇文章开始，我将会对保险行业进行系统性的研究。要想了解一个行业，首先应该对该行业的产品以及特点非常熟悉，因此本文首先对保险行业的产品和特点分类进行介绍。

保险的概念及分类介绍

保险的概念：《中华人民共和国保险法》规定：保险是指投保人根据合同规定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金的责任，或者当被保险人残废伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期现时承担给付保险金责任的商业保险行为。

保险费（保费）是投保人为取得保险保障而交付给保险人的费用。

保险金额（保额）是保险人承担保险责任的最高限额。

保险费 = 保险金额 * 保险费率

保险法将保险公司的经营产品分为两大类：

人身保险：以人的寿命和身体为保险标的的保险。

财产保险：以财产及其有关利益为保险标的的保险。

人身保险介绍

人寿保险包括寿险、健康险和意外伤害险，下面分别进行介绍。

1、寿险

全称人寿保险，是一种以被保险人的生死为保险对象的保险。当被保险人在保险责任期内死亡或者是生存时，保险公司根据合同的规定的给付保险金的一种商业保险。

目前市场上的人寿保险有生存保险，死亡保险，两全保险。

生存保险：当被保险人在保险满期之后依旧生存，被保险人就可以拿到约定的保险金。

死亡保险：当被保险人在保险期间死亡，保险公司给付约定保险金。

两全保险：指被保险人在保险合同约定的保险期间内死亡，或在保险期间届满仍生存时，保险人按照保险合同约定均应承担给付保险金责任的人寿保险。

人寿保险在制定保险费率时主要考虑死亡率、利息率、费用率，且与寿险保险费率关系入下图：

 

当风险事件发生的实际概率与假设概率存在差异的时候，就形成了死差、利差、费差，且这三种差收益或损失的关系如下图：

 

寿险合同主要是长期合同，通常达到20年以上。

解释：

寿险是以人的生死为标的，其风险事件的发生概率和时间分布有很大的不确定性。也正是由于寿险产品的这个特点，就导致它在产品定价和后续会计处理时，需要对很多远期的关键变量进行估计计算，主要包括：死亡率、重疾发病率、利率、退保率、保单维护费用率等。寿险产品的这个特点，对寿险企业的内含价值、新业务价值计算有很大影响，后续再详细讲解。

对于寿险企业成本和利润计算的难点，就在于死亡时间的不确定性。比如：假设在保险期内，被保险人死亡，则保险人需要赔偿寿险合同中规定的保额，此时赔偿的金额肯定大于已缴纳的保费，则此单保险对于险企是亏损的。假设被保险人缴纳了20年的生存保险，缴纳期满，然后在60岁后，逐月领取约定的保险金。如果只领取了5年的时间就意外死亡，则险企不再发放保险金，这种情况险企就盈利了。而如果被保险人活到100岁，则又领取了40年的保险金，则险企就发生了亏损。

某一个个体，在各个年龄发生死亡的概率是无法确定的，但是当有很大的样本量时，每个年龄的死亡率就可以由统计出概率来了。这就是保险定价的基础：死亡表。死亡表是以特定人群为研究对象，各年龄对应生死人数、生死概率及平均寿命的一种表格，反映或概括特定人群的生命规律。

精算师根据各种保险精算假设就可以计算出每一张寿险保单，对应的每年的保费是多少，成本是多少，释放出的利润是多少了。

2、健康险

健康险是一种以被保险人的健康为保险对象的保险。目前市场上的健康保险有疾病保险、医疗保险、护理保险和收入保障保险。

疾病保险：主要有普通疾病保险和重大疾病保险，只有被保险人感染了保险合同保障的疾病，保险才会给付保险金的一种保险，通常这种保单的保险金额比较大，给付方式一般是在确诊为特种疾病后，立即一次性支付保险金额。

医疗保险：是一种以约定的医疗费用为给付保险金条件的保险，包括住院、护理、医院设备等的费用。

护理保险：只要是为被保险人提供护理服务费用补偿的健康保险，一般针对的是一些因年老、疾病或伤残而需要长期照顾的人群。

收入保障保险：指当被保险人由于疾病或意外伤害导致残疾，丧失劳动能力不能工作以致失去收入或减少收入时，由保险人在一定期限内分期给付保险金的一种保险形式。

健康建则是在制定费率的时候主要考虑的是疾病率、伤残率、疾病（伤残）持续时间。

健康险合同分为短期健康险和长期健康险。短期健康险是指保险期限在1年及1年以下且不含有保证续保条款的健康保险。长期健康保险是指保险期限超过1年或者保险期限虽不超过1年，但是有续保条款的健康险。

解释：

健康保险因为以疾病为保险对象，所以和寿险类似，其发生概率与时间分布同样具有不确定性。对于何时生病、生何种病、医疗花费多少，都有很大的不确定性。和寿险一样，险企在计算成本和利润的时候，就必须由精算师按照概率分布进行假设计算。

对于短期健康险，会计处理很简单，每年定期清算就可以确定成本和利润了。对于长期健康险，与寿险的会计处理方式是一致的。

3、意外伤害保险

人身意外伤害保险，是指投保人和保险公司约定，在被保险人遭受意外伤害致残或者死亡时，由保险公司按照约定向被保险人或受益人给付保险金的保险合同。

解释：

意外伤害险通常都是短期保险，会计处理很简单，一次一交一结算。比如：航空意外险，从飞机起飞有效，到飞机落地失效，时间很短，这一个保单的盈利或亏损也就确定了。

财产保险介绍

财产保险是以财产及有关利益为标的的保险，包括财产保险、农业保险、责任保险、保证保险、信用保险等以财产或利益为保险标的的各种保险。最主要的财产保险就是机动车保险。

解释：

财险最大的特点就是承保和定价周期非常短，保险合同通常为一年一签，今年的赔付率和经营成果会直接影响下一年的保费定价。财险企业的会计处理很简单，当期签发保单的盈亏一年后就会反映到经营成果中。与普通的消费类企业的会计处理是一致的。

市场份额占比

 

恰好在昨天（20190515）各上市险企发布了2019年1-4月原保险保费收入公告，所以我以中国平安为例，说明各细分类保险的市场份额占比。依据此数据，可以了解到哪一类保险对于保险企业的营收和利润的影响是比较大的，也是投资者需要重点关注的内容。

 

上表中人身保险可以认为是长期保险，在会计处理上需要根据精算，对远期的很多变量进行假设，逐年进行处理。财产保险可以认为是短期保险，在会计处理上每年进行清算即可。由上表可以观察到：

1、 寿险保费收入占比在七成以上，产险保费收入不足三成，所以寿险的经营情况对企业的营收和净利润的影响更大。在后面的分析中，我会再详细的说明寿险对企业的影响如何进行估值分析。

2、 机动车险占财险保费的七成，占总保费的两成，所以机动车险的经营情况对险企的营收和净利润影响更大。

所以，只要关注保险企业每月公布的寿险和机动车险的保费收入情况，就可以预测到企业当年的主要的经营状况了。

我坚持对股票基本面进行深度研究，本公众号发布的内容都是纯干货！我所有的研究文章，都在微信公众号“数据民工LHB”首发，欢迎有兴趣的读者关注转发支持，与关注者一起走向自由大道！