一、国际形势：

1、加息缩表——美联储加息缩表预期，中美利率收窄甚至倒挂，引发资本外流，市场承压

2、地缘政治——俄乌冲突重构全球政治经济秩序的格局。

3、疫情演变——病毒演变并持续扩张蔓延，扰乱全球经济。

二、中国形势：三重压力

1、供给冲击——制造业、服务业的生产经营受阻，景气度不高。

2、需求收缩——消费疲软，投资不振，出口高增速逐渐走弱。

3、预期转弱——经济增长压力增大导致市场预期转弱，市场信心不足。

 

三、人民币汇率未来走势？

1、结论：人民币汇率围绕长期向上升值的趋势线而短期波动震荡。

2、短期趋势：人民币均值波动震荡；分析如下：

（1）购买力平价理论——反应外汇的保值功能

①原理：两国货币购买力决定汇率；购买力变动（两国的相对通胀率）决定了汇率的变动。

②现状：中国的通胀率保持稳定，PPI高位运行，CPI稳定上升；但通胀率远远低于美国，即中国的购买力比美国强。

（2）国际贸易理论——反应外汇对外支付功能

①原理：贸易顺差易导致一国货币升值，反之，则易贬值

②现状：中国贸易差额保持顺差，疫情中国出口持续高增长，因全球复苏恢复，中国出口增长，但增速逐渐走弱。

（3）利率平价理论——反应外汇的投资功能

①原理：两国货币的利率差距影响即期汇率的变动；利率差距影响即期汇率和远期汇率的关系

②一般情况下，资本从低利率国家流向高利率国家，增加对高利率货币需求，有利于汇率升值

③利率较低的货币，其远期汇率差价必为升水；利率较高的货币，其远期汇率差价必为贴水；若远期汇率不达预期，则会引发资本流动，影响汇率变动。

④现状：中国利率水平保持稳定，并高于“零利率”国家；美联储加息缩表预期，会影响汇率变动，全球资本回流美国

（4）其他因素：经济增速、风险程度等

3、长期趋势：人民币长期向上升值

人民币国际地位不断提升，世界以人民币为货币结算的份额不断增加

 

四、综上所述，人民币汇率变动面临三大支撑和三大压力

1、三大支撑

①贸易顺差

②物价稳定

③国际地位提高

2、三大压力

①人民币预期不稳

②美元加息缩表强势周期有利于美元升值

③经济增速换挡失败