统治精英为了人类的管理与运行，创建了系统。金融是社会财富的管理系统，政府是行政管理系统。金融是镶嵌在政府系统内的重要组成部分。

既然是系统，就必然是有BUG。

索罗斯在《监守自盗》的电影纪录片中，评论2008年金融危机的时候，说：“金融风险像一艘大船的船舱，船舱可以起着风险隔离的作用，如果不关闭，就会从一个船舱传到另一个船舱，直至船沉入海底。”

监守自盗

当风险出来的时候，BUG必须关闭，传播通道必须切割，不然的话会风险蔓延，如果能识别出这个风险不可能关闭或者说引发更大的BUG，意味着存在着大量的做空机会。

我们可以看看2008年金融危机是怎么传导的，美联储格林斯潘长达十几年的宽松政策，导致银行信贷宽松，为了把钱放出去，金融机构选择了信用级别不高的民众进行大量放贷，根据《大空头》的电影的描述，调研员去调查的时候发现连猫的名字都可以贷款买房，一个脱衣舞娘可以贷款买几套房子。这个信用级别的问题就引发了第一个漏洞，如果他们的收入跟不上的时候，谁来还贷？如果存在着大面积还不上的时候，那些B级以下的垃圾债或者不同信用级别捆绑的CDS谁来负责？

有趣的是，这个金融风险管控类似于这三年的疫情防控策略，当发现一个阳性的时候，要封锁这栋楼，同时把所有密接人员进行筛查，如果这栋楼封不住，小区里有了三四例，则要封锁小区，这就转化到对活动场景进行切割了。小区封不住就要封社区，社区封不住就要封城，依此类推。

2008年的次贷危机引发金融危机，海啸般冲击全球，引发全球巨震，属于风险从BUG泄漏，不断扩大，最终引发系统坍塌的恶性事件。

美国也曾考虑对金融风险进行切割。2007年2月，美国第二大次级抵押贷款银行新世纪金融发出盈利预警，随后申请破产保护，次贷风险开始暴露。

新世纪金融盈利预警

然而，从2月到7月，整整半年的时间，美国主流金融机构对此反应迟钝，直到标普调降次级贷款的信用评级，贝尔斯登旗下的对冲基金暴雷，市场才反应过来，但这错过了最佳拯救时间，导致了金融系统的风险蔓延。大火烧向了整个次级贷款市场，当时美国整个住房抵押贷款的规模约为7-8万亿美元，次级贷款存量约为1.5万亿。金融管理当局意识到，次贷板块出问题后，后果不堪设想。

8月，是狼狈与慌乱的一月。次贷引发的风险不但烧向美国次贷板块，还开始向欧洲与日本传导。为此，全球央行宣布向银行系统注资3262亿美元，美联储一天三次向银行注资，以此缓解银行流动性，但是，民众的信心开始崩溃，注入银行的流动性烟消云散，连个水花都没有溅起来。于是，美联储就像一个要挽回女友心灵的大冤种，从8月10到8月30日，几乎每天给银行扔钱。即使这样，还是没有控制住，风险烧向了金融系统，后来就发生了著名的雷曼兄弟破产事件，这标志着风险彻底失控，同时风险也得到了彻底释放。全球资本市场进入到了黑暗时刻。

雷曼兄弟破产

通过对金融风险传导的分析，也可以理解金融系统的运行架构与运行规律。理解金融框架对分析金融体系，分析政策的出台，指导投资实战具有非常重要的重要。