一 公司基本情况速览

总股本：8100万 总发行量 :2030万

发行价格：57.27元 流通市值：11.63亿

发行市盈率:27.05倍 行业市盈率:44.63倍

所属行业：大消费 所属区域：安徽

2020年净利润同比增长163.69%

2021年中报净利润同比增长111.48%

2021年三季报净利润同比增长62.96%

二 公司看点

1.行业地位 ：国内排名靠前

2015年至2017年，公司位列全国湿巾出口量排名第2位，第3位，第3位。2017年至2019年，公司位列全国擦拭巾/湿巾生产商和品牌第3位，第5位，第5位。2019年全国湿巾工厂的销售额为149.5亿元，公司2019年全国湿巾类产品销售收入为2.62亿元，占全国湿巾工厂的销售额的比例为1.75%，全国前5的擦拭巾生产商和品牌湿巾业务收入占全国湿巾工厂销售额的比例均未超过5%，公司在全国擦拭巾生产商和品牌中具有一定规模和竞争优势。

2.近三年财务数据 ：营收和利润保持增长，毛利率基本稳定

从下表可以看出，报告期内公司的营收和净利润总体向上，2020年受益于疫情，爆发式增长，2019年营收有所下滑，毛利率基本稳定。公司预计今年1-12月的业绩将继续保持增长。

预计2021年1-12月归属于上市公司股东的净利润为20800万元至22800万元，与上年同期相比变动幅度为：15.79%至26.92%。

3.技术水平 高新技术企业 标准制定

公司拥有4项发明专利，22项实用新型专利和2项外观设计专利。公司参与制定了中华人民共和国国家标准——《湿巾GB-T27728-2011》，并参与了该标准的后续修订，公司独立承担了安徽省地方标准的起草工作。公司为国家高新技术企业，技术研发中心被认定为“省认证企业技术中心”“安徽省清洁消毒用品工程技术研究中心”。“安徽省创新型企业”，公司研发的“酚类化合物多功能抗菌擦拭布”荣获安徽省人民政府颁发的“安徽省科学技术奖”。

4.客户分析 ODM/OEM模式

公司主要采取ODM/OEM的模式为利洁时集团，Woolworshs,强生公司，欧莱雅集团，保洁公司，3M贝亲等知名企业生产湿巾类产品。公司为澳大利亚客户Woolworshs生产的Little One's品牌湿巾，与2017,2018年连续两年被澳大利亚知名评级机构评为“消费者最佳满意奖”，2020年,2021年被评为年度“最佳婴儿湿巾品牌”。

5. A股上市公司对比

2020年公司与可比公司在营收，净利润，市值对比

6.募资用途

①多功能湿巾扩建项目，项目投资总额26092.11万元；

②技术研发中心升级项目，项目投资总额5383.52万元；

③仓储智能化改造项目，项目投资总额6099.16万元。

7.承销商 国融证券

8. 题材和概念 ①消费 ② 美妆③多胎

9.高价发行 发行价格57.27元 流通市值11.63亿 发行市盈率:27.05倍

三 估值及思路分享

公司是一家专注于湿巾类产品研发，生产与销售的专业制造商。公司湿巾产品涵盖婴儿系列，成人功能系列，抗菌消毒系列，家庭清洁系列，医用护理系列和宠物清洁系列等六大系列60多个品种。同时，公司为满足客户需求，亦生产部分面膜类产品。公司主要采取ODM/OEM代工和贴牌模式，没有自己的主打品牌，2020年因为疫情公司业绩爆发式增长，剔除疫情收入公司在2019年营收就开始下滑，公司核心婴幼儿湿巾收入呈下滑趋势，疫情后业绩有下滑的风险，基本在公司最巅峰的时候上市，公司所在行业又竞争激烈，公司后期业绩承压。

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