虽然根据井喷的产销量，2022年比亚迪的业绩早已是一张众人皆知的明牌，但是当它正式公布的时候，依然还是让广大迪粉们情难自禁的激动万分，毕竟一切来的实在太爆炸。年报数据显示，比亚迪全年实现营业收入4240.61亿，同比96.2%；净利润166.22亿，同比增长445.86%；扣非净利润156.38亿，同比增长1146.42%，劲爆程度简直逆天，不得不承认过去经常资金拮据的比亚迪，终于变成了一位有钱的大金主。

除了史诗级的增长数据之外，这份年报还有以下几个亮点非常值得点赞：1、现金流表现超好，全年经营现金流1408.38亿，同比增长115.13%，是净利润的8.47倍，要知道2012-2021这十年间，公司的累计经营现金流也才1547.3亿，2022年基本相当于一年抵过去十年，实在是牛叉。

虽然比亚迪是标准的高资本支出型企业，但是已经连续三年经营现金流明显超出了资本支出，这也意味着这三年来公司切实具备了创造自由现金流的能力。

2、尽管资产负债率再次刷新历史纪录，达到了75.42%的制造业极限高度，但是负债的主体部分主要是挤占上游资源的应付票据及账款、其他应付款，大多属于越多越好的无息类负债，有息负债率反而是创出了新低，仅为3.9%，一改过去高负债的特征，似乎正在迅速转变成一家低负债率、高现金流型企业。

3、公司的毛利率明显回升，综合毛利率达到了17.04%，相比2021年提升了4.02pct，从而带动净利率上升至4.18%，提升了2.34pct。另一重要板块日用电子器件制造业收入增长了14.3%，但毛利率却下降了1.51pct，因此驱动毛利率回暖的主要力量来源于电动车的大放异彩，2022年公司的汽车业务毛利率达到了20.39%，同比上升3pct，进步明显，一直以来利润越做越薄的趋势有所逆转。

从2022年3月起，比亚迪开始停止燃油汽车的整车业务，专注于纯电动和插电式混合动力汽车生产，销量再次问鼎全球新能源汽车冠军，在国内新能源汽车市场的占有率达到了27%，品牌影响力日益提升，单车溢价能力明显上扬，是毛利率得以走强的根本原因所在。

4、合同负债355.17亿，同比增长137.84%，产品的市场行情火爆，当真是供不应求，以至于先款后车的情况大幅增多。

5、研发费用186.54亿，同比增长133.44%。一方面说明公司确实真金白银赚到了钱，有实力不断加码投入；另一方面表明公司对研发相当重视，研发费用支出甚至超过了净利润，可称得上是倾力而为。

6、ROE达到了16.14%，为2010年以来的新高，这是由净利率、总资产周转率、杠杆系数共同发力造成的结果，看得出公司正处于一个全力飙升的阶段。

然而，形势一片大好是否意味着现阶段可以肆无忌惮的介入呢，答案显然否定的，投资并非看着势头好，就一根筋做多这么简单。持线性思维的人很容易会觉得已发生的事情可以简单的复制到未来，今天好意味着明天会更好，可是现实世界哪有这么简单。打个比方，2020年恒瑞医药风头正劲的时候，大家说它是核心资产、永远的朝阳产业，国产创新药的希望、绝对领先于同行，可如果你按这个思路介入，恰恰买在了高位，时至今日将被市场虐得死去活来。

势头正当红的时候，恰恰是要居安思危，不能简单的以线性思维看问题，而应多采纳一些周期视野，尽可能考虑一下有不有导致走下坡路的因素存在，从而克制从众的冲动。

对于当前的比亚迪，首先我们要看到过去的三年多时间，股价从2019年最低的42.24元，一度上涨至358.75元，最大涨幅高达749.31%，实际上对这一业绩井喷局面已作出充分反应，即使今年股价有所回落，截止目前依然还有着506%的涨幅。我不敢说市场发起疯来，不会刷出一个更疯狂的价格来，例如500或者1000，但至少目前看，价格的安全边际是不足的，只有经过充分的休息消化，下一轮再起波澜时才可谈得上健康二字。

其次、2022年国内新能源汽车渗透率已达到了25%，3年时间一举超过了以高渗透率著称的欧洲，如果2023年再增长100%，渗透率将达到50%，也就是说两台车中就有一台为新能源汽车，以目前的基础设施建设、技术条件，再叠加补贴的取消，短期内这一幕显然是非常难以实现的。如果真是这样，那么增长降速将是大概率会发生的事情。3月25日，德国又与欧盟达成新协议，有条件允许2035年后继续在欧盟境内销售燃油车，变相代表着欧盟提出的2035年禁售燃油车的计划也将被延后。我想电动汽车或许真的代表着未来发展方向，但未来并不会马上就来。