不少股民喜欢将市场量化，数字化，认为这样可以更为直观，有时候的确如此，但更多的时候，很难真正地量化，所以就需要一些模糊处理或者说模式化分析。在《揭秘“核心资产”股选择方向与赚钱效应的真相》中，玉名给大家分析了险资、外资等中长线资金对于核心资产的划定，以及相关收益率的分析，不少股民觉得很形象，尤其是银行股几年收益率，让我们非常直接看懂了其赚钱效应，虽然未来银行收益率无法精确，但一个大概区间是可以，这样就让数据有了预测的意义。那么，今儿顺着这样思路，将更多的行业、指数都做一个这样的收益率分析，便于投资者在需求时的选择。

专栏
每周研报之金股股票池分析
作者：玉名
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A股长期回报率高的思考：大多数股民不赚钱并非市场环境差

​ 股民对A股总有一种感觉，似乎A股是“落后生”，总是不如其他股市表现优异，因为大多数股民不赚钱，就觉得是股市不好。但真的如此吗？其实，并非如此的。首先，从2019年走势来看，A股指数的表现并不差，收益率排名在全球是靠前的，如图所示，我们看到创业板前三个季度的收益率超过35%，最差的上证指数也超过了20%，在指数这样的表现下，却有很多股民没有赚钱，甚至赔钱的，为何？玉名认为这是因为震荡市的特点，一季度春季攻势之后的调整和振荡波段，很多股民盲目捂股，而非跟随市场，这才导致了收益率不高。

 

​ 如果我们进一步将周期扩大，进行指数投资的话，收益会如何呢？如图就是一个长周期指数收益的特点。上证综指从1990年12月19日开始计算，起点100点，接近29年时间总涨幅为2906%，年化复合收益率12.55%（同期，纳斯达克指数年化复合收益率为11.33%）。中证500及沪深300指数成立于2004年12月31日，截止2019年9月22日，年化复合收益率分别为11.85%、9.71%，同期纳斯达克指数年化复合收益率为9.34%。因此，玉名认为虽然纳斯达克指数新高不断，但如果单纯从长周期的指数收益率角度，A股真的不比它差，只不过需要股民将指数的投资时间周期坚持下去而已。

 

放在全球范围内，我们发现A股整体的收益率也是排名很靠前的，虽然我们没有长牛和慢牛，但我们不缺少大牛市的集中爆发，包括震荡市周期中，机会也不少，只要股民顺应其中模式去做好波段；或者坚持长周期的指数投资，这也是关键。再换一个角度，我们从主动性股票基金角度，也可以看懂A股的收益率的变化。如自2016年9月30日之后成立、具有完整三个年度业绩的主动股票型基金共192只(同一基金不同份额分开算)，过去三年收获正收益的基金有145只，占比76.04%。仔细看，其中82只业绩回报超过20%，18只逾50%，8只在60%之上。

 

​ 而如果时间拉长至五年来看，有44只符合。指数是大幅振荡的。而仅有1只基金为负收益，其余产品均收获正回报。其中汇丰晋信大盘A，过去五年收益率翻两番，高达213.04%；排名第二的易方达消费行业同期收益也接近200%，为193.59%；嘉实新兴产业位居第三，近五年来斩获了174.28%的业绩回报。

 

通过这样一组数据，我们可以发现，越是长周期，实际上，A股基金的正收益率表现越好，这一点和《揭秘超越牛熊个股，背后皆有两大因素》中玉名提到过的指数收益率特性吻合，即只要将时间周期拉长到10年，A股主要指数收益率都是正的，是100%赢利模式。因此，实际上在A股赚钱不难，难的是能否将正确的模式坚持下去。同时，我们也要注意到，这些基金选股是有门道的，他们选择了A股长期稳定走强的行业进行重仓股，这也是他们生存的关键，接下来就对此重点分析。