2023年2月14日银轮股份（002126）发布公告称公司于2023年2月13日接受机构调研，财通证券邹一瑜 李渤、华安财保张钰楠、华创证券夏凉 董含星 张程航、华富基金康诗韵、建信信托鲍为、墨锋投资张宜俊、磐厚动量何建苑、平安基金张乔波、尚正基金石竟成、数法投资厉冰、太平养老张浩、昶元投资常先通、天风证券庞博 张磊、兴全基金李杰、泽源资产曾洁、浙江秘银投资董一平、中信建投高庆勇、中银资管叶志成、中邮理财方静怡、德邦基金王琦、德邦证券自营梁慰庭、富国基金方竹静、广发资管张冰灵、国信证券王少南 孙树林、国元证券陈烨尧、浩成资产游智子参与。

具体内容如下：

问：公司 2023 年的经营目标？

答：1、营业收入目标

按照公司已披露的股票期权激励计划业绩考核指标，2023 年公司营收目标确保超过 100亿，争取完成 108亿。

2、净利率目标

按照公司已披露的股票期权激励计划业绩考核指标，2023 年公司须实现归母净利润不低于 5.4亿元。

问：公司将如何保持利润率的持续改善？

答：2023 年公司要在 2022年基础上继续深化管理变革，完善承包经营+利润提成的考核机制，加快向公司的所有经营体去推广，形成由“点”到“面”的更广泛覆盖，进一步促进利润率逐季改善。持续推进降本控费，提升利润率是公司最重要的任务，2023 年是公司二次创业第一个五年计划的收官之年，公司力争向股东交出更高分的卷。

问：2023 年各大业务板块增速预期？

答：1、乘用车新能源板块

2022年公司进一步丰富新能源产品，形成了 1+4+N 的产品体系，逐步建设了门类较为齐全的新能源热管理产品系列。同时公司还在新能源领域聚焦更多资源加以突破战略客户，重点客户和项目取得了新进展。全年新能源产品板块实现销售同比保持高速增长，新能源产品利润率较去年也有明显的提升。预计 2023 年乘用车新能源板块营收占比将超过 50%，其中主要增量来自于新能源业务。

2、商用车非道路业务板块

公司 2022年 Q4商用车非道路板块环比已得到一定幅度改善，从目前交流的几家主机厂客户来看，订单排的较为饱满，预计 3月份会是收入开始向上的月份。2023 年随着国内经济稳步复苏、基建投资持续发力、国家保物流政策引导等有利因素发挥作用，叠加公司外销业务仍然保持较好增长，国内份额持续提升，预期全年公司商用车非道路板块能够迎来一定幅度升。另外，商用车新能源呈现加速，商用车新能源化，有利于公司在行业产销总量受限的情况下，提升单车配套价值，实现超越行业的增长目标。

3、工业及民用板块

目前增量最快的是民用业务，以美的、格力为代表的水氟板式换热器、采暖热泵产品水路侧换热器等，民用业务预期将保持至少五年以上景气周期，其背景是热泵产品能耗节能比传统提高 60%，在碳达峰，碳中和大背景下，需求处于快速释放周期。2022 年欧洲对热泵的需求率先爆发，公司相关产品在国产替代上布局较早，公司产品从品质、产能上均有优势，2023年公司工业及民用板块营收预计将保持高增长。

银轮股份（002126）主营业务：节能、减排、智能、安全四条产品发展主线,专注于油、水、气、电介质间的热交换产品及后处理排气系统相关产品的研发、生产与销售。

银轮股份2022三季报显示，公司主营收入60.01亿元，同比上升2.89%；归母净利润2.32亿元，同比上升7.32%；扣非净利润1.84亿元，同比下降0.19%；其中2022年第三季度，公司单季度主营收入21.34亿元，同比上升20.06%；单季度归母净利润1.0亿元，同比上升147.85%；单季度扣非净利润9134.73万元，同比上升216.17%；负债率61.61%，投资收益2145.56万元，财务费用3018.39万元，毛利率20.04%。

该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级15家；过去90天内机构目标均价为18.29。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流出883.12万，融资余额减少；融券净流出141.99万，融券余额减少。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，银轮股份（002126）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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