绝对估值法是一种与相对估值法相对的概念。通常情况下，相对估值法确定的估值，需要与其他股票或历史估值进行对比后，才能判断出当前价格所处的水平。比如，单纯地说某只股票的市盈率为20倍，那么，如果不考虑其所处的行业或市场阶段，投资者是很难判断出其估值是高了还是低了的， 只有将其放入某一行业中，与同行业股票的市盈率进行对比后，才能得出该市盈率水平是高还是低的结论。

绝对估值法则是依照一套标准化的计量方法，对企业的内在价值进行计 算，并得出该股票的内在价值。目前，比较经典的绝对估值法，就是自由现金流量法以及股利贴现法。

一、解读绝对估值法

绝对估值法，就是要确定股票的内在价值，并以此作为投资的准绳。在绝对估值法的分析体系之下，涵盖了如下几个核心维度。

第一，关于现金流。

绝对估值理论认为，企业的内在价值取决于企业拥有的自由现金流。自由现金流包括当前企业拥有的自由现金流和未来在企业存续期间所能获得自由现金流的总和。至于其他的固定资产、无形资产等，都是为企业获得自由现金流服务的，通过计量自由现金流，就涵盖了其他资产的价值。

第二，现金流的折现。

从理论上来说，通过对预期的现金流进行汇总，就可以计算出企业的内在价值。然而，由于资金是具有时间成本的，今天的100元钱和一年后100 元钱的价值是完全不同的，因而，未来取得的现金收入，与当前现金收入的价值也是不同的。因此，在计算未来的现金流时，绝对估值体系中还引入了 折现率的概念。通过将未来现金流折现，使其与当前的现金流等值，然后再汇总企业的价值。

第三，计算模型的选择。

从理论上来说，自由现金流法力求获得较为精确的企业内在价值数据， 应该是非常科学的方法。然而，由于企业未来的自由现金流变数很多，任何人都无法做到准确地预估。正因为如此，很多研究者提出了不同的计算模型， 这些模型在计算数据选择和算法方面各有侧重，投资者需要有针对性地加以选择。

二、绝对估值法注意要点

以自由现金流法为代表的绝对估值法，属于目前较受欢迎的一种估值方 法。不过，其操作与计算也相对较为复杂，投资者在应用时，需要注意以下几方面内容。

第一，适用于现金流比较容易预测的行业，比如金融行业以及传统行业。 在新兴科技产业，该方法会遇到较多的问题，这些行业的现金流往往比较紧张，特别是正处于投入期的企业，应用此方法无法获得准确的估值。

第二，该方法可以与相对估值法组合使用，以便投资者守住投资的底线。 比如，投资者用此方法确立拟投资标的的内在价值（可以作为投资的底线， 便于参考），再根据相对估值法确定标的股在行业中的估值水平，最后综合分析，制定投资策略。