投资需要思考一个问题，那就是风险与收益。

关于两者的组合，有以下几种情况。

A，高风险低收益，

B，高风险高收益

C，低风险高收益

D，低风险低收益

这四种情况罗列在一起，但类型不同，不能混淆在一起，务必要搞清楚。

第一种类型，B和D，主要特点是，后者不是前者的结果。后者是外在与前者的，是一种理论上的补偿。

高收益并不是因为高风险，相反因为是

高风险，所以需要高收益补偿，这里的补偿只是理论上的，并不是说只要做高风险，就一定高收益。

 

举个例子，如果十年期国债收益率是3%，股市多少才是合理的呢？我们知道，股市和国债相比，风险更高，所以这就需要给比债券更高的收益率才有吸引力。比如股市收益率6%（大约16倍市盈率）或者更高才是合适的。

如果股市收益率也是3%（大约33倍市盈率），那就不符合高风险高收益这个原则，大家就会抛弃股票买入债券。

有人坚信一个理念，高风险高收益，并错误的理解为，后者是前者的逻辑必然，只要高风险，就能高收益，要想取得高收益，就一定要去做高风险的事。

实际上，往往高风险体验到了，高收益不仅没有，反而招致亏损。

其实，要想取得高收益，不需要高风险，反而是只有低风险才能取得高收益。

这就是下面讲的第二种类型。

第二种类型。A和C，主要特点是，后者是前者的必然结果，因为前者，所以一定是后者的结果。

因为投资标的是低风险，所以未来一定是高收益结果。

因为投资标的是高风险，所以未来一定是低收益结果。

可能与我们常规的认知不符。

怎么会有低风险高收益的事？如果真有这种好事，那还不被人疯抢。

怎么会有高风险低收益的事？如果真有这种坏事，哪个傻瓜会投资呢？

理论上，逻辑上，不应该，但投资中处处碰到。

 

全指成长指数，市净率2.9倍，历史高点4倍，历史低点1.2倍。如果在这个位置介入，向上有30%上涨空间，向下有58%下跌空间。

这里的位置，就是高风险低收益。

 

全指价值指数，目前市净率0.62倍，历史最底点就是现在，历史最高点2.8倍，次高点是1.4倍。如果在这里介入，哪怕回到次高点，也有130%的涨幅，而向下，即使有，空间也非常有限了。

这里的位置，就是低风险高收益。

 

投资中千万不要用“高风险高收益”这句话来麻痹自己。

要想高收益，只有处在低风险的位置才能取得，高风险只会让你低收益甚至没有收益。

理性的投资，是寻找那些低风险高收益的标的和机会，回避那些高风险低收益的标的和机会。

这就是投资的精髓。