亿翰智库于小雨,周小龙近期对匠心家居进行研究并发布了研究报告《需求疲弱，匠心增利不增收》，本报告对匠心家居给出评级，当前股价为32.53元。

匠心家居(301061)

核心观点：

匠心家居披露2022年半年报。2022年上半年公司实现营业收入7.82亿元，同比下滑20.34%；实现归属于上市公司股东的净利润1.73亿元，同比增加14.64%。

美国市场，由于美国民众购买家庭家具及相关产品的意愿和能力均出现较大变化，而且家具及相关产品的价格增长也达到了9.5%，公司的订单情况回落明显。上半年公司境外营业收入下滑至7.76亿元，同比下滑19.26%。此外，公司的国内业务仍然相对萎靡，上半年国内收入仅为614.41万元，同比下滑70.53%，国内市场的开发仍然任重而道远。

利润端，公司2022年上半年的毛利润率升至29.77%，同比上升2.31个百分点，毛利润率上升较为明显。整体来看，毛利润率上升主要有以下几点原因：（1）预先调整了产品的结构、提高了产品的新颖性和先进性；（2）及时调整了越南、中国一线员工的结构及数量；（3）此前高额的运输费用和原材料价格出现了不同程度的回落；（4）美元汇率升值；

费用方面，由于美元升值，汇兑损益升至4582.34万元，财务费用率降至-6.37%，明显增厚了公司利润。这样导致公司的净利润率不降反升，净利润率升至22.05%。在营业收入下滑的情况下，公司的净利润升至1.73亿元，同比上升14.64%，实现了业绩的逆势增长。

展望未来，我们认为未来公司的业绩增长存在较大的不确定性。首先随着美国经济正式进入衰退，叠加当前的高通胀环境，整体市场的销售情况在后疫情时代亦相对不佳，下半年公司的销售收入增速或将仍为负值。而相对应的，随着国内货币环境的持续宽松，美元或将持续走强。而随着全球经济环境的持续恶化，钢材等原材料价格亦将明显回落，这将给公司的利润率以一定的支撑，公司的净利润或仍将维持平稳的增长速度。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东北证券唐凯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.4%，其预测2022年度归属净利润为盈利3.49亿，根据现价换算的预测PE为7.46。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为72.51。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，匠心家居（301061）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务健康。该股好公司指标3.5星，好价格指标4星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。