【硅料降价大幅回落，组件排产向上，胶膜及粒子环节有望成为瓶颈】由于上游硅料价格快速回落，近期组件企业排产快速回升，2月组件企业排产量有望创历史新高。我们预计2023年光伏装机增速仍维持在40%以上，现阶段上游辅材有望进入补库存量、价齐升阶段。EVA装置建设周期在3年左右，POE预计2024年才有望逐步实现国产化量产，胶膜粒子（EVA、POE）有望成为未来1-2年光伏最紧张辅材环节。

【本周EVA光伏料挂牌价格上涨1000元/吨，胶膜企业顺价传导】

本周国产EVA光伏料挂牌价上涨500-1000元，市场价格在15500-17000元/吨、发泡料价格上涨300-500元/吨，目前价格15500-16500元/吨，昨日EVA光伏料成交价较竞拍价继续溢价300元/吨。胶膜厂最近也在积极备货，一方面是认为EVA价格已经触底，另一方面看好春节后组件需求，部分胶膜企业报价上调10%，EVA价格传导顺畅。

【看好光伏胶膜材料1-2年中期景气度】

受益于光伏需求增长，我们预计2022年EVA表观消费量增长30%以上达到270万吨左右。考虑到2023年光伏新增装机容量的乐观需求，2023年光伏料新增需求量有望较2022年超过40万吨，新增产能只有古雷石化30万吨/年，因此高端光伏料供需紧张格局进一步加剧，2025年前全球范围内只有两套装置合计55万吨产能投产，同时光伏行业需求继续明显提升，我们看好2023-2024年EVA产品价格迎来上涨通道。

相关标的：1）EVA行业：【东方盛虹】、【联泓新科】、【荣盛石化】。2）POE行业：【万华化学】、【卫星化学】、【东方盛虹】。