一、公司隶属煤炭采掘行业，主营业务是煤炭采选加工，火力发电，热力生产与销售等。主导产品是煤炭，电力，热力等。大股东是山西省国资委，公司地处山西阳泉，煤炭资源丰富，近年来，煤炭行业受到众多人所共知的原因影响，供应偏紧，价格上涨，公司业绩乘风而上。

二、业绩好，支持股价。上半年公司实现营收188.87亿元，同比增长23.36%，实现归属净利润11.52亿元，同比增长59.79%，加权净资产收益率6.62%，每股收益0.48元，经营活动现金流增长率16.46%，资产负债率59.01%。下半年预计煤炭延续高位，公司业绩维持高位的概率较大，估值确定性较高。

三、公司资源丰富，奠定了未来持续向好的主基调。公司拥有煤炭储量59亿吨，剩余可采量32.63亿吨，拥有在产矿井8座，产能2860万吨，在建矿井2座，合计产能100万吨。上半年完成原煤产量2371万吨，同比增长9.95%，实现销售3834万吨，同比降低3.94万吨。完成发电5.9亿千瓦时，完成供热191.81万吉焦。煤炭综合售价464.84元/吨，同比增长28.39%，毛利率20.84%，同比增长5.35%。如此价格之下，下半年存在上升空间，全年业绩保持高增长可期。

四、四费当中，销售费用下降了31.61%，财务费用上升了71.21%，研发费用上升了71.73%，现金流净额增长了16.46%，主营业务回款增加，抵消了相关费用增长势头，推升了业绩。

五、系产能加速推进，后期支持保障性较好。七元煤矿新批产能500万吨/年，服务年限137年，地质储量20.6亿吨，已完成投资17.6亿元。泊里煤矿批准规模也是500万吨/年，服务年限67.3年，地质储量9.11亿吨，已经完成投资4.7亿元，这些新矿将助力公司未来发展。

六、公司参股一批子公司，这些子公司孙公司大多盈利，也是推动公司未来成长的助力或者转型的助力。

风险提示：

关联交易；安全生产；环保监管；新项目投资引发资金压力；产成品价格波动；宏观经济波动等。