之前写过一篇关于振德转债的价值分析，完全是基于虽然国内疫情缓和，口罩概念股开始大幅下跌，而日本"公主号"游轮大面积感染和韩国等地疫情告急，全球疫情的扩散，口罩需求指数飙升的判断，可参见2.26号发的《风口浪尖的口罩，振德转债的价值分析》。

从价值和溢价的角度分析买入口罩概念的可转债似乎很合理，但我当时没有考虑市场的非理性交易和转债可以T+0交易的疯狂。

首先聊聊可转债的交易制度

1. 可转债交易佣金和手续费比股票低，可转债佣金标准为上海万分之0.05（含规费），深圳万分之0.5（含规费），最低收费0.1元
2. 可转债实行T+0交易制度，即当天买入的可以当天卖掉，就是可以不停的买卖
3. 深交所可转债无熔断机制（即无涨跌幅限制），上海的可转债有熔断机制：

• 涨跌超过20%将停盘30分钟
• 涨跌超过30%将停牌至14：55分
• 14：55分以后不熔断
• 开盘涨跌幅超过20%直接熔断30分钟（从9：30开始计算），超过30%直接停牌到2：55分

正是存在这样的交易制度，所以可转债交易才让人心惊动魄。

昨天全球股市开启暴跌模式，有一波人却在暗暗窃喜，正当全球疫情大爆发的时候，口罩概念股却在狂欢，特别是相关的可转债。

振德医疗可转债

振德转债，昨天大涨27%，一度触发熔断，其正股这段时间一直保持在40%左右的换手率，也就是除了大股东没有买卖，其余的基本都是散户在操作，从成交额来看其转债换手率应该在80%~90%左右，也就是基本都在投机。

今天也是惊心动魄的一天，今天大盘低开高拉，动荡开盘，振德转债瞬间跌20%触发熔断跌停，之后下杀后拉涨至最高价230块，最后以下跌24%，164.5惨淡收尾。从最高位到买入，一张转债亏65左右。我是在上一次大跌买入的，受不了这动荡的场面，上周五就获利了结了。本想投资一把，却搞成了投机。风口的可转债给我好好的上了一课。

其实振德转债还不算恐怖，最近几只口罩概念股的可转债都疯狂可一把。

其中最恐怖的还是再升转债，昨天大涨55%，最高价415块，开盘即熔断，大跌53%，跌至212，昨天知不知道有多人埋在里面了，疯狂到没有朋友。

之前关于口罩股可转债的投资价值分析，谈不上价值投资，因为市场上非理性的人多了，会淹没那些理性的人。

所以对于那些正处于风口的公司的可转债还是建议不要参与，虽说有一些的确存在潜在的价值，但还是容易被投机客带跑偏。

如果真想投机一把，建议还是遵循低买高卖的原则，不要追高，因为很可能站在山顶了。