70725药石发债是否值得申购？申购价值如何？我们可以从正股和可转债两方面进行分析，分析如下：

1、药石发债对应正股：药石科技（300725）

2、药石科技的基本情况

公司是全球药物研发领域创新型化学产品和服务供应商。主营业务包括药物分子砌块的研发、工艺开发、生产和销售；药物分子砌块驱动的药物发现化合物库；药物分子砌块下游关键中间体、原料药和制剂的工艺研究、开发和生产服务。

药石科技目前已与几乎所有全球排名前二十的制药公司及数百家中小型生物技术公司达成合作，为他们提供创新化学产品及服务。公司搭建了以连续流化学、微填充床技术、生物催化、金属催化、智能制造为代表的前沿技术平台。这些创新技术的开发和应用，已经帮助众多项目解决规模化生产难题、缩短开发生产周期、降低成本，为客户带来更加长远的价值。

3、药石发债的基本情况

（1）债券信息：

到期赎回价110元。

到期价值=票面利率+赎回价=0.3+0.5+1.0+1.5+1.8+110=115.10元（未扣税）

（2）债券转换信息：

转股价值=转债价格/转股价×正股价，转债的转股价值=100/92.98*78.28=84.19元；

转股溢价率=转债价格/转股价值-1，该转债的转股溢价率=100/84.19-1=18.77%。

4、投资分析

结合AA评级、市场行情、正股质地，参考相关可转债，如果市场给予35%的转股溢价率，则预计上市首日开盘价格为113.65元。

个人观点不构成具体投资建议；市场有风险，投资需谨慎。