一鸟在手理论又称为“在手之鸟”理论，源于谚语“双鸟在林,不如一鸟在手”。伊索寓言里有一则夜莺与鹞子故事，大概的内容是：夜莺站在一棵大树上，像往常一样歌唱着。饥饿的鹞子看见她后，便猛飞过去将她抓住。夜莺临死时，请求鹞饶了她，说她难以充满鹞的肚子，如要彻底解决饥饿，应当去抓捕更大的鸟。鹞子却回答说：“若我放弃了手中现成的食物，再去追求看不见的东西，那我岂不是傻瓜了么。”寓意：哪些贪图更大的利益，而放弃已到手的东西的人，是愚蠢的人。

“在手之鸟”理论是流行最广泛和最持久的股利理论。“在手之鸟”理论的核心是现金股利是抓在手中的鸟，而公司留存收益则是躲在林中的鸟，随时可能飞走。在投资者眼里，股利收入要比由留存收益带来的资本收益更为可靠。

股票是什么？探究其本质，就是一张没有期限的债券，每个公司的股息率就是债券的票息率，股价就是债券的价格。在债券市场中，当一种债券的价格持续下跌的时候，它的票息率就会越来越高，吸引投资者买入，抬高其价格从而是票息率降低。同样的道理，股票价格越低，它的股息率就越高，吸引投资者买入，最终回到其内在价值附近。

股利，也被叫做股息，就是上市公司从每年赚取的利润中派发给股东的那部分。股息率（Dividend Yield Ratio），是一年的总派息额与当时市价的比例。相比PE、PB等价值分析指标，格雷厄姆则是给予了股息至高无上的地位。他在《聪明的投资者》中写道：“我们认为：20年及以上的股息连续支付记录，是反映公司股票质量的一个非常重要的有利因素。事实上，防御型投资者可以只购买符合这一标准的股票。”

股息率等于每股分红除以每股价格，高股息率股票属于“物美价廉”的价值股。高股息股票的特点一般是大额现金，高未分配利润，一般是处于稳定发展阶段，也有了一定的品牌和市场占有，但上升空间不大，所以追求短期翻倍的成长股肯定看不上。在熊市或震荡阶段，高股息股选择的好，也可以获得较好的收益。

巴菲特对于企业现金流和股息率尤为看中，典型案例就是巴菲特投资中石油H股。2003年，巴菲特以均价每股1.65港元的价格大举买入中石油H股23.38亿股，总价值4.88亿美元，当年中石油美股分红0.17元，股息率10%。2016年，巴菲特投资科技类公司苹果很大原因在于苹果充裕的现金流和稳定的现金分红。

投资的最终目的是获得企业利润实实在在的现金分红，只有充裕的现金流和持续的股利分红政策，才能最大限度的保障投资人收回本金。股利再投资是长期股票投资获利的关键因素。股利的再投资策略将会是你的熊市保护伞和牛市中的收益加速器。

一般来说，如果好公司的股息率高于五年期定期存款利率，就意味着价值投资机会的来临。截止目前，国内银行一年的存款期限利率为1.50%，两年的存款期限利率为2.10%，三年的存款期限利率为2.75%，国有银行五年的定期存款利率为2.75%，城市商业银行五年的定期存款利率普遍为4%左右。

锚定股利，选择有护城河的好公司，紧盯高股息率进行投资，获得最实实在在的利润。这才是投资者中最重要，也是最简单的事！其实很多的时候，我们对于股息率6%的公司都视而不见，这往往是无效市场送给我们的价值大礼包。