最近有很多朋友问这个行业能不能买，那个能不能布局，今天我们来分析一下各行业的投资逻辑，以及目前相关行业市场如何。

首先，一般就分三类：价值类、周期类、未来高科技类。

1、价值类：可以用来估值的，估值手段有的看PE、有的看PB，或者现金流贴现。

2、周期类：要观察周期变化对公司价格的市场影响，用历史市净率的变化来辅助判断。

3、未来高科技类：这种公司属于快速扩张发展期，纯属做业务及方向的判断，再以历史市盈率作为辅助判断。

然后你买入的逻辑是什么，如果是技术，那么破位就闪人。如果是价值，则应该越跌越买，主要是买入的逻辑，而不是买入的价格。

一、银行类

股份制商业银行和国有银行为主，代表公司：工农中建交、招商、兴业等

投资逻辑和方法：

1、银行这种东西，是当类似债券的投资工具用的，股息率超过国债，比如现在买入就有至少5-7%的分红，已经高于一般债券，买来以后你就可以吃分红，不用管股价，适合需要现金流的人。

2、银行见底有明确的标志，就是工农中建交达到0.7倍的PB，一般出现这样的情况就基本到了安全边际，现在工商0.56PB、交通0.45PB，其他商业银行0.8倍PB：兴业0.66PB、招商1.2PB，已经可以布局了。

3、银行的投资，长期回报肯定低于市场平均水平，但是银行的波动性最低，收益也是最低的，一般用来组合配置资产，降低资产的风险和波动率。

二、证券类

代表公司:中信证券、东方财富、海通证券、国泰君安证券、华泰证券、招商证券等

投资逻辑和方法：

1、证券有明显的反身性行业，股市涨它能上天，股市跌它能入地。一般右侧投资，不能进行左侧布局，回头时机到了会分析一下右侧追击的实操方法。

2、反身性会让它越跌业绩越差，越跌估值越高，相反越涨业绩越好，越长估值越低，所以当你看到证券行业业绩大增，往往是整个市场见顶的标志，证券行业暴跌，恰恰是市场见底的标志。

3、如果非要钻牛角尖寻找证券行业的底部，有一个见底发办法可以大概来估计，那就是中信、海通、国泰君安这种大券商跌破每股净资产，一般就到证券的底部，再下跌的空间也就有限了，一般要看好几家来一起验证，有时候也不是特别准。中信现在1.24PB，海通现在0.72PB，国泰君安0.92PB，基本也验证的差不多底部位置了。

4、证券行业有非常强烈的周期性，不适合长期投资，如果有人告诉你说要长期投资证券行业，那么他就是新发芽的韭菜。

三、保险为代表的非银金融

代表公司：中国平安、中国人寿、中国人保等

投资逻辑和方法：

1、保险跟证券不同，他除了投资的反身性，还有传统的业务，传统业务占比也比较大，所以它是可以左侧价值投资的。

2、保险的走势跟大盘走势基本一致，所以大盘到底了，保险就基本可以投资了，一般保险公司的投资，都是选择股灾后入局，然后长期持有。

3、保险公司业绩也有周期性，并不会利润一直增长，包括现在的保险经纪人制度的新模式，现在保险行业就处于周期底部、市场底部、业绩底部的三低位置，基本可以价值投资了，未来3年会有不错回报，互联网是有记忆的，回头再来看吧。

第四、有色金属、稀土

代表公司：紫金矿业、山东黄金、天齐锂业、江西铜业等

投资逻辑和方法：

1、有色金属行业属于强周期行业，所以必须看基础金属的走势，比如要买山东黄金就要看金价的走势，金价又和美元指数又负相关。想买天齐锂业就要关注碳酸锂的价格，现在碳酸锂价格高位下跌趋势，买云南同业就要关注伦铜的走势，最近伦铜高点下跌了15%了。股价和基础金属价格相关性很高。

2、整个行业的投资，首先要看铜价是否抬头，敏感度排在第一的品种，只要起来就要关注了，现在铜价已经下跌了15%。其次要看PPI是否上升状态，现在PPI是下降趋势，特别要看下波罗的海指数BDI是否反弹上去，今年的BDI在最高点回落后局部震荡小反弹，说明需求没那么强烈的。那么有色金属的价格下降是大概率的事情，所以我们要离开强周期行业了。

3、有色金属是典型的经济强周期，也是不能长期投资的，必须顺势而为，在业绩最好的时候无论是否赚钱都要离开，业绩最差的时候逐渐布局。我碰到过40几块买中国铝业，拿了十几年3块卖出的，一套就等下一个周期来解套。

第五、食品饮料、消费品行业

代表公司：贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份、格力、美的等

投资逻辑和方法：

1、从长期来看，最好的投资对象就是消费行业，而消费行业里最好的投资对象就是白酒，长期涨幅长期跑赢市场指数。

2、这个行业是弱周期行业，更应该长期持有，而不是做短期价差，买到便宜最重要的投资方式，一般出现负面消息的时候是布局这个行业最佳时机，比如塑化剂、三聚氰胺等行业危机时间。

3、他们的估值波动区间非常稳定，算出历史估值最低点，基本就具备安全边际，反正是有迹可循的，一般用PEG估值为主，PE不能高出可持续的增长率太多。根据今年目前的行业判断，疫情三年大家消费机会和能力减弱，目前食品饮料的估值中性，上游原材料涨价会压缩利润空间，就牛奶PEG在1附近，可以考虑，其他的再继续观察。

还有其他行业，下周整理好再给大家分享……