近一周市场出现较大的波动，市场由周一的3420多点上涨到周五的3490点，周四出现了较大的降幅。
截止至5月17日上证指数平均市盈率达到了16.7倍，市场持续停留在高估区间，对应的是四级市场情绪指标。
我们以前介绍过，市场情绪指标反映市场的估值，市盈率达到16-20倍的时候，市场处于高估的区间，市场的价格高于其价值。我们投资的时候会受到市场先生的影响，容易产生乐观与自信的市场情绪。
市盈率指标更新
市盈率采用的指标是静态市盈率指标，采集的是最近一年的财务数据。由于年报更新的原因，在今年5月1日前采用的是2019年财务报告数据，在5月1日后采用的是2020年度财务报告数据。
因此现在的市盈率是依据2020年度的财务报告数据计算出来的。
目前股票市场高估，投资哪个品种？
现在市场的估值达到了16.2倍，对应的四级市场情绪指标显示市场价格略微超过价值，这个时候我们应该怎么办呢？
我们先了解一下，我们说的市场情绪指的是股票市场，在交易市场里，除了股票市场还有债券市场。
一般来说，股票与债券一般呈负相关关系。股票在持续上升的时候，债券市场会下跌；债券市场上升时，股票市场会上涨。
现在是高估阶段，那么根据股票与债券的相关性，股票的价格上升了，价格变贵了，那么债券的价格会变得便宜，对于我们来说现在的策略是降低手中股票基金的持仓，买入更便宜的债券基金。
这样我们可以把资产的风险性降低，同时提高资产的收益性。
那如何选择合适的债券基金产品呢？
在投资前，我们需要了解投资的品种。
我们先了解一下什么是债券基金。
债券基金指的的是基金经理购买一篮子的金融产品，债券基金里面可以包含股票与债券资产。
根据中国证监会对基金类别的分类标准，股票的持仓比例不超过20%，债券的持仓比例至少为80%。
债券基金的主要投资是国债、金融债和企业债。债券是一种债权凭证，债权人可以凭借债券凭证获取稳定的回报和到期偿还本金。
因此相比较股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。
债券基金的分类
债券基金可以按照投资范围、投资时间长短、投资品种进行分类。
按照投资范围分类，可以分为：纯债基金和普通债券基金、可转债基金。
按照风险性划分，由高到低：可转债基金〉普通债券基金〉纯债债券基金。
按照收益性划分，由高到低：可转债基金〉普通债券基金〉纯债债券基金。
普通型债券基金也可以称为混合型债券基金：80%投资于债券，剩下20%投资于股票等其他资产，这类债券基金的波动比纯债基金的更高一些，风险和收益也会高一些。
可转换债券基金里面包含可转换债券，可转换债券的投资人可以在转换期内把债券转换成股票，因此可转换债券具备股债双重性，进可攻，退可守。
通常情况下，可转换债券基金的可转债持仓比例一般60%，股票投资比例一般在15%以上，不会超过30%。
纯债债券基金里面包含的是100%的债券，没有股票，因此其波动性会比可转债基金和普通债券型基金低很多。
根据时间长短不同：可以分为短期债券，中长期债券
短债基金的投资期限一般较短，投资范围一般在是债券、央行票据以及银行存款等固定收益的品种，不投资股票和可转债。
短债的偿还期一般在1年以内。
短债基金具备债券基金和货币基金的优点，是一种收益高于货币市场基金，净值稳定增长，流动性可以媲美货币市场基金的基金产品。
中长期债券基金是有波动的，在债券熊市的时候，会有10%左右的浮亏。所以我们可以在债券被低估的时候开始投资，高估的时候卖出。一般都是通过十年期国债收益率来评估债市牛熊的。
偿还期在1年以上、10年以下的为中期债券，在10年以上的为长期债券。
根据债券品种的不同，可以分为信用债券基金、利率债券基金
利率债
包括我们比较熟悉的国债、金融债和地方债，一般来说，基于国家信用或等同国家信用做背书，安全性高，基本不会出现违约情况。
正因为它的安全性很高，所以利率债的风险就是利率会比较低，票面利率就主要由发行时的市场利率来确定。包括由财政部发行的国债，由金融机构发行的金融债，以及地方政府发行的地方债。
信用债
除了以上介绍的利率债之外的所有债券都是信用债。这里就产生了一个“信用利差”的概念，即信用债无国家信用做担保，存在一定的违约风险，需要更高的利率进行补偿，信用利差即信用债与利率债之间的差值。
在投资中，衡量投资的收益性和风险性才是关键。投资的收益和风险决定了我们投资的总体收益。因此，按照收益性和风险性，我们需要重新定义债券型基金。
重新定义债券型基金
按照投资的收益性和风险性，我们可以重新定义债券型基金的分类：
主要有三类：收益型债券基金、平衡型债券基金、通货膨胀型债券基金
收益性债券基金：收益型债券型基金的年化收益会比其他类型的债券型基金高，风险性也会相对更高，可转债债券型基金就是典型的代表。
平衡型债券基金：平衡型债券基金的年化收益比收益型债券基金低，比通货膨胀型债券型基金高，平衡型债券基金兼顾收益性和风险性，具有稳健收益。
通货膨胀型债券型基金：通货膨胀型债券型基金的年化收益会比收益型债券型基金和平衡型债券基金低，风险性相对会更低，易方达安心回报债券A就属于这一类品种。
总结
债券型基金一般可以按照投资范围，投资时长，投资品种进行分类。在投资中，风险性和收益性决定了我们投资收益。考虑到风险性和收益性，我们可以重新定义债券基金的类型。收益性债券型基金，平衡型债券型基金，通货膨胀型债券基金。
下一篇文章将会为大家具体讲解如何配置债券基金，欢迎大家关注！
截止至5月17日上证指数平均市盈率达到了16.7倍，市场持续停留在高估区间，对应的是四级市场情绪指标。
我们以前介绍过，市场情绪指标反映市场的估值，市盈率达到16-20倍的时候，市场处于高估的区间，市场的价格高于其价值。我们投资的时候会受到市场先生的影响，容易产生乐观与自信的市场情绪。
市盈率指标更新
市盈率采用的指标是静态市盈率指标，采集的是最近一年的财务数据。由于年报更新的原因，在今年5月1日前采用的是2019年财务报告数据，在5月1日后采用的是2020年度财务报告数据。
因此现在的市盈率是依据2020年度的财务报告数据计算出来的。
目前股票市场高估，投资哪个品种？
现在市场的估值达到了16.2倍，对应的四级市场情绪指标显示市场价格略微超过价值，这个时候我们应该怎么办呢？
我们先了解一下，我们说的市场情绪指的是股票市场，在交易市场里，除了股票市场还有债券市场。
一般来说，股票与债券一般呈负相关关系。股票在持续上升的时候，债券市场会下跌；债券市场上升时，股票市场会上涨。
现在是高估阶段，那么根据股票与债券的相关性，股票的价格上升了，价格变贵了，那么债券的价格会变得便宜，对于我们来说现在的策略是降低手中股票基金的持仓，买入更便宜的债券基金。
这样我们可以把资产的风险性降低，同时提高资产的收益性。
那如何选择合适的债券基金产品呢？
在投资前，我们需要了解投资的品种。
我们先了解一下什么是债券基金。
债券基金指的的是基金经理购买一篮子的金融产品，债券基金里面可以包含股票与债券资产。
根据中国证监会对基金类别的分类标准，股票的持仓比例不超过20%，债券的持仓比例至少为80%。
债券基金的主要投资是国债、金融债和企业债。债券是一种债权凭证，债权人可以凭借债券凭证获取稳定的回报和到期偿还本金。
因此相比较股票基金，债券基金具有收益稳定、风险较低的特点。
债券基金的分类
债券基金可以按照投资范围、投资时间长短、投资品种进行分类。
按照投资范围分类，可以分为：纯债基金和普通债券基金、可转债基金。
按照风险性划分，由高到低：可转债基金〉普通债券基金〉纯债债券基金。
按照收益性划分，由高到低：可转债基金〉普通债券基金〉纯债债券基金。
普通型债券基金也可以称为混合型债券基金：80%投资于债券，剩下20%投资于股票等其他资产，这类债券基金的波动比纯债基金的更高一些，风险和收益也会高一些。
可转换债券基金里面包含可转换债券，可转换债券的投资人可以在转换期内把债券转换成股票，因此可转换债券具备股债双重性，进可攻，退可守。
通常情况下，可转换债券基金的可转债持仓比例一般60%，股票投资比例一般在15%以上，不会超过30%。
纯债债券基金里面包含的是100%的债券，没有股票，因此其波动性会比可转债基金和普通债券型基金低很多。
根据时间长短不同：可以分为短期债券，中长期债券
短债基金的投资期限一般较短，投资范围一般在是债券、央行票据以及银行存款等固定收益的品种，不投资股票和可转债。
短债的偿还期一般在1年以内。
短债基金具备债券基金和货币基金的优点，是一种收益高于货币市场基金，净值稳定增长，流动性可以媲美货币市场基金的基金产品。
中长期债券基金是有波动的，在债券熊市的时候，会有10%左右的浮亏。所以我们可以在债券被低估的时候开始投资，高估的时候卖出。一般都是通过十年期国债收益率来评估债市牛熊的。
偿还期在1年以上、10年以下的为中期债券，在10年以上的为长期债券。
根据债券品种的不同，可以分为信用债券基金、利率债券基金
利率债
包括我们比较熟悉的国债、金融债和地方债，一般来说，基于国家信用或等同国家信用做背书，安全性高，基本不会出现违约情况。
正因为它的安全性很高，所以利率债的风险就是利率会比较低，票面利率就主要由发行时的市场利率来确定。包括由财政部发行的国债，由金融机构发行的金融债，以及地方政府发行的地方债。
信用债
除了以上介绍的利率债之外的所有债券都是信用债。这里就产生了一个“信用利差”的概念，即信用债无国家信用做担保，存在一定的违约风险，需要更高的利率进行补偿，信用利差即信用债与利率债之间的差值。
在投资中，衡量投资的收益性和风险性才是关键。投资的收益和风险决定了我们投资的总体收益。因此，按照收益性和风险性，我们需要重新定义债券型基金。
重新定义债券型基金
按照投资的收益性和风险性，我们可以重新定义债券型基金的分类：
主要有三类：收益型债券基金、平衡型债券基金、通货膨胀型债券基金
收益性债券基金：收益型债券型基金的年化收益会比其他类型的债券型基金高，风险性也会相对更高，可转债债券型基金就是典型的代表。
平衡型债券基金：平衡型债券基金的年化收益比收益型债券基金低，比通货膨胀型债券型基金高，平衡型债券基金兼顾收益性和风险性，具有稳健收益。
通货膨胀型债券型基金：通货膨胀型债券型基金的年化收益会比收益型债券型基金和平衡型债券基金低，风险性相对会更低，易方达安心回报债券A就属于这一类品种。
总结
债券型基金一般可以按照投资范围，投资时长，投资品种进行分类。在投资中，风险性和收益性决定了我们投资收益。考虑到风险性和收益性，我们可以重新定义债券基金的类型。收益性债券型基金，平衡型债券型基金，通货膨胀型债券基金。
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