一、金陵转债打新申购

金陵体育可转债1月19日（周二）打新申购，创业板转债，若持有正股，可进行配售。

1、基本面

正股基本面尚可，估值偏高。近年来业绩有所下滑，毛利率下降，现金流较充裕。2020年三季报净利润同比增长8.43%。近期有大股东减持。业绩评分零星。

公司主营体育文化设施系统集成以及体育资源的整合服务，向客户提供体育装备和运动休闲环境，产品包括球类器材、田径器材、场馆设施及赛事服务，成功为多届奥运会、亚运会、全运会及历届NBA中国赛、CBA联赛等国内、国际重大赛事提供专业服务。

公司是国内领先的体育器材服务商，有一定品牌知名度，是国内唯一获得国际篮联官方认证的公司，参与了多项国家标准和行业标准的起草。受疫情影响，体育赛事取消或延期，器材需求有所降低，影响了公司短期收入，随着疫情被逐渐控制，业绩有望回暖。行业地位评分半星。

2、转债条款

债券评级低仅A+，到期年化收益率4.5%，下修条款适中（85%），PB9.3，下修空间大，有回售保护。评级条款评分零星。

3、转债估值

目前转债小幅折价，正股品牌知名度高但业绩承压，体育器材类转债有一定稀缺性，发行规模小易被炒作，体育装备、体育文化概念。题材评分一星。主观评分半星。

体育产业类转债比较：

4、申购策略

综合评分两星半，申购该转债。无网下申购，发行规模较小，预计中签率较低。若持有正股，可参与配售。祝大家好运！

特别声明：以上观点仅供参考，不构成投资建议

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