1、城市转债（代码：123136）发行量4.60亿元，转股价21.18元，可转股份0.2171亿股，公司总股本1.25亿元，全部转股后股本扩张约17.37%，对每股收益有一定的稀释作用。

2、可转债票面利率为第一年0.30%、第二年0.50%、第三年0.80%、第四年1.60%、第五年2.50%、第六年3.00%。到期赎回价为115元（含最后一年利息），债券评级为AA-，债券的利率水平处于中等偏上的水平。

3、2018-2020年公司每股收益分别为1.6754元，1.2004元，1.008元。分红方案为2019年10转2.5派5.0元，2020年10转2.5派4.0元，公司业绩保持一定的增长且分红方案比较丰厚。

4、城市转债转股价21.18元，现正股新城市收盘价21.94元，溢价率为-3.46%，转股价格有一定的安全垫作用，正股新城市市盈率34.45倍，与行业平均市盈率16.61倍相比较高，正股股价基本处于近一年来股价的平均价格偏下的位置。

5、公司主要经营范围为:规划、建筑、市政道桥设计;室内装饰工程设计;工程咨询;自有物业租赁。是国内第一家以国土空间规划为主业的上市公司，行业概念比较独特。

城市转债的正股新城市质地尚可，转债价格具有一定的安全性，缺点是全部转债后对美股收益有一定的稀释作用。从现在可转债市场火爆的情况（不低于面值的可转债）来看建议申购，申购中签的可转债上市预计盈利会在30%以上。
 

可转债名称：城市转债
城市转债(123136)【对应正股：新城市（300778）】将于2022-1-21申购，中签缴款日：2022-1-25，信用级别AA-，可以申购，单签收益约204元，转债具体信息（2021-12-20日收盘信息）如下表：

投资建议：可以申购，预计上市首日价格在120元附近，上市首日即可卖出。
公司基本面：
公司是国内首家以国土空间规划为主业的上市公司。新城市致力打造“国土空间和建设领域全程解决平台”，为各级政府部门、知名企业和社区提供国土空间规划（城乡规划）、工程设计、工程咨询的专业服务。公司以工程设计类业务为延伸、以工程咨询类业务为辅助，面向土地全生命周期提供整体解决方案，系国内少数能够提供城乡规划、工程设计及工程咨询综合服务的民营规划设计企业。

分析：公司处于行业中游，资金关注度一般，投资价值一般。
转债特性：
债券评级：AA-
转股价值：92.63元
预计上市首日溢价率：30%左右
分析：债券评级较好，转股价值较好，当前溢价率较低，参考已上市的设研转债，预计城市转债上市首日价格在120元附近。

配债抢权：需要持股300股，约需要5886元。
总结：
估值较合理，可以申购，预计上市首日价格在120元附近，上市首日即可卖出。